近日，生豬價格回暖。據搜豬網數據，我國生豬出欄均價由7月15日的13.86元/公斤上漲至8月7日的17.45元/公斤。生豬期貨市場也同步上漲，8月7日，生豬LH2311合約錄得0.43%漲幅，報收17500元/噸，較7月14日最低15840元/噸的價格，漲幅已超過10%。?

對此，市場上底部盼漲情緒以及周期反轉呼聲漸高。上行豬周期是不是已經到來？一位農業(yè)首席分析師在接受記者采訪時認為，當下并沒有進入新的生豬周期，最關鍵的因素是生豬市場產能去化仍不徹底，現在豬價上漲是由暴雨天氣和二次育肥等因素引起。另一位券商分析師也在接受采訪時指出，目前生豬價格上漲是反彈不是周期反轉。

對于未來生豬價格走勢，幾家主要豬企的觀點不一。溫氏股份表示很難準確預判，因為近幾年豬價波動較大，與非瘟前相比擾動因素更多，豬周期發(fā)生了較大的變化；而新希望則認為未來豬價仍處于低位；牧原股份則稱，預計今年下半年豬價能夠達到18元/公斤至20元/公斤。

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但無論生豬未來處于何種周期，豬企們不得不面對自2021年以來豬價持續(xù)低迷的事實，降本增效則成了豬企們的首選。

生豬價格未進入上行周期

目前的生豬市場仍處于供大于求的狀態(tài)，構成了豬價長期低迷的基礎。

農業(yè)農村部數據顯示，截至今年二季度末，能繁母豬存欄為4296萬頭，環(huán)比下降0.21%，同比增長0.5%。但2021年8月6日，農業(yè)農村部等六部門聯合印發(fā)的《關于促進生豬產業(yè)持續(xù)健康發(fā)展意見》中指出，全國能繁母豬存欄量維持4000萬頭將達到供需平衡。

“由此可見，當前生豬供給充裕。生豬進入上行周期的前提條件是產能降到供需平衡點以下?！鄙鲜鲛r業(yè)首席分析師指出。

此外，目前生豬凍品庫容仍居高不下，也使得市場供大于求。上海鋼聯農產品網監(jiān)測數據顯示，5月份國內重點監(jiān)測企業(yè)的凍品庫容率為24.55%，環(huán)比上漲1.96個百分點。雖然最近屠企凍品有出庫情況，但整體而言凍品入庫量大于出庫量，甚至極個別企業(yè)的凍品庫容率接近百分之百，目前在滾動出庫和入庫中，當前整體凍品入庫率的趨勢仍以增長為主。

為何現階段豬價上漲？上述農業(yè)首席分析師指出，這由短期內生豬供需錯配引起。一方面，近期臺風帶來南部、中部、東部、北方等多地暴雨，影響了豬資運輸，使得局部地區(qū)生豬供應不足，帶動價格上漲；另一方面，養(yǎng)殖方壓欄增重、二次育肥截流部分標豬貨源，導致供給端出現缺口。

“原本被截流的標豬按照正常節(jié)奏在現階段要出欄上市，但養(yǎng)殖方考慮九月十月中秋、國慶兩個節(jié)日對豬肉需求增多，豬價會上漲，他們進行季節(jié)性操作，從市場上買部分中大豬養(yǎng)殖增重，1至3個月后再將其賣出，在買入與賣出之間博取價格差?！鄙鲜鲛r業(yè)首席分析師進一步指出。

另一位券商分析師則表示，當前豬價雖然上漲，但下跌風險也在積聚。因為，價格上漲不僅不會促使養(yǎng)殖戶加速出欄，還會使其減緩去產能速度，并再來一波二次育肥，在一定程度上也會抵消下半年因節(jié)假日豬肉消費好轉帶來的豬價上漲利好。

該券商分析師進一步指出，根據多口徑了解，目前二次育肥的生豬多在115公斤以內，如果養(yǎng)到150公斤出欄大概需要2個月時間，如果養(yǎng)到170公斤出欄大概需要3個月時間，一旦這批豬出欄，現貨價格或有所降溫。

值得注意的是，自2021年10月開始，豬價開始持續(xù)走低。2022年3月豬價達到10.06元/公斤最低點。隨后觸底反彈，但豬價依然在低價運行。生豬養(yǎng)殖產業(yè)總是期盼著新一輪的漲價周期到來。

上述農業(yè)首席分析師則表示，兩個周期之間還會存在約一年半的震蕩期，目前仍處于上一個豬周期的底部或震蕩期，還未到下一個周期的開端。新一輪周期何時到來取決于生豬產業(yè)產能去化程度，關鍵在于產業(yè)在虧損中能堅持多久，當企業(yè)因生豬價低資金周轉發(fā)生問題時，就不得不去掉部分產能，使得供需平衡，再使得供小于求，進而生豬價格上漲。

另一位券商分析師也指出，豬肉是人們生活的剛需，但由于近年來人們生活條件的改善，需求區(qū)域穩(wěn)定，達到供需平衡或供小于求的前提條件需要生產端降低產能來調節(jié)。

降本增效求生存

2021年后，面對豬價持續(xù)震蕩下挫的現實，豬企們不得不放緩擴張甚至縮減規(guī)模，轉向內部要效益。如今上漲豬周期遲遲不來，能在降本增效上取得多少成績，或是豬企們能否撐過這一輪低潮的關鍵。

在生豬養(yǎng)殖成本方面，牧原股份6月份的成本為14.6元/公斤，較4月份下降0.7元/公斤，較去年同期下降超過1元/公斤。新希望和溫氏股份的生豬養(yǎng)殖成本在2022年年底分別為16.7元/公斤和16.1元/公斤，預計在2023年底會分別降到15.5元/公斤和15.4元/公斤。其他豬企也紛紛定下了年底之前降到16元/公斤以下的目標。

其中，牧原股份在公告中稱，養(yǎng)殖成本下降主要是主要受益于生產效率的提升和飼料成本的下降。據公告披露，牧原股份生豬全程成活率由去年同期的80%左右增長至目前的87%左右；PSY（每頭母豬每年所能提供的斷奶仔豬頭數）由去年同期的25左右增長至目前的28左右；育肥階段料肉比由去年同期的3.0左右下降到目前的2.9以下。

在降低飼料成本方面，牧原股份指出，一方面是由于飼料原材料價格向合理區(qū)間持續(xù)回歸，另一方面是由于公司根據原材料的性價比調整了飼料配方，增加了目前價格較為低廉的小麥含量，豆粕含量進一步降低至6%以下。

值得注意的是，傲農生物、天邦食品、大北農和天康生物等豬企紛紛下調今年的出欄目標，下調幅度從50萬頭至350萬頭不等。但是在周期性明顯的豬肉行業(yè)中，產能的下降意味著邊際成本的上升，即當上漲“豬周期”到來將面臨產能擴張成本的上升以及市場占有率的下降的困境。因此牧原股份、溫氏股份等頭部企業(yè)并未選擇減產，總體行業(yè)產能下降幅度并不大。

豬企們也試圖在人力成本上有所作為。在近年來豬企的“搶人大戰(zhàn)”中，中高層帶領團隊整體跳槽的情況屢見不鮮，直接導致豬企人才薪資成本和培養(yǎng)成本迅速上升。于是，牧原股份、溫氏股份、雙胞胎集團、正大股份四家行業(yè)巨頭在今年6月聯合發(fā)起了“互不挖人公約”，意圖壓低人力成本。然而在7月底，上述四家豬企因壟斷被市監(jiān)總局約談，“互不挖人公約”只得不了了之。

在一系列降本增效的舉措之下，今年上半年主要豬企的虧損大多有所收窄。其中，牧原股份預計虧損25.5億元至32.5億元，同比減虧51.37%至61.85%。新希望預計虧損27.9億元至29.9億元，同比減虧32.60%至27.77%。

然而，對于目前生豬養(yǎng)殖成本仍在16元/公斤上下的豬企們而言，剛剛踏上17元/公斤的豬價也只是勉強走出“賣一頭虧一頭”的虧損區(qū)間。豬肉行業(yè)想要恢復元氣，除了要繼續(xù)在降本增效上下功夫之外，恐怕還得等待去產能帶來的上漲豬周期。