近日，水泥制造龍頭金隅集團(tuán)發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)減公告，預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比降低59.1%-52.3%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為虧損3.5億元-5.5億元之間，同比降低132.7%-120.8%，若最終數(shù)據(jù)出入不大，金隅集團(tuán)將史上首次出現(xiàn)年度扣非凈利潤(rùn)虧損。公告次日，金隅集團(tuán)AH股價(jià)應(yīng)聲大跌。

金隅集團(tuán)表示，受疫情反復(fù)等多種因素影響，水泥需求受到抑制及銷量同比下降；同時(shí)煤炭等原燃材料均價(jià)同比上漲幅度較大，進(jìn)一步壓縮了水泥業(yè)務(wù)乃至新型綠色建材板塊的利潤(rùn)空間。此外，房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)面積同比下降較大，結(jié)轉(zhuǎn)毛利率水平偏低，也導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)及運(yùn)營(yíng)板塊利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度下降。

東方證券研報(bào)顯示，由于地產(chǎn)需求疲軟、疫情管控影響施工、需求疲軟下自律體系部分瓦解等原因，2022年水泥行業(yè)全行業(yè)利潤(rùn)或出現(xiàn)大幅下滑，預(yù)計(jì)2022年全年水泥產(chǎn)量年同比減少10%，跌至2012年以來最低。而目前地產(chǎn)銷售端暫未看到明顯改善跡象，并且11月份以來地產(chǎn)鏈刺激政策主要著眼于?？⒐け＝环浚N售端數(shù)據(jù)未見好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)周期拐點(diǎn)并未出現(xiàn)。

(資料圖片僅供參考)

史上首次年度扣非凈利潤(rùn)虧損

1月9日晚，水泥制造龍頭金隅集團(tuán)發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)減公告。公告顯示，經(jīng)測(cè)算預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為12億元-14億元之間，同比降低59.1%-52.3%；預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為虧損3.5億元-5.5億元之間，同比降低132.7%-120.8%。

1月10日，金隅集團(tuán)AH股價(jià)應(yīng)聲下跌。截至當(dāng)日收盤，金隅集團(tuán)A股收于2.43元/股，下跌3.95%，在水泥建材板塊中墊底；H股收盤1.00港元/股，下跌6.54%，在板塊216家企業(yè)中排名第206位。

金隅集團(tuán)表示，報(bào)告期內(nèi)受疫情反復(fù)等多種因素影響，水泥需求受到抑制，公司水泥及熟料銷量同比下降；同時(shí)煤炭等原燃材料均價(jià)同比上漲幅度較大，水泥及熟料成本同比上升，進(jìn)一步壓縮了水泥業(yè)務(wù)乃至新型綠色建材板塊的利潤(rùn)空間。

此外，受整體市場(chǎng)環(huán)境及疫情影響，公司房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)面積同比下降較大，結(jié)轉(zhuǎn)毛利率水平偏低，由此導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)乃至地產(chǎn)開發(fā)及運(yùn)營(yíng)板塊利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度下降。2022年，公司水泥和熟料銷量約為8700萬噸，同比下降約13%；房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)面積約為124.4萬平米，同比下降約32%。

值得注意的是，如果業(yè)績(jī)預(yù)告的數(shù)據(jù)最終出入不大，2022年將是金隅集團(tuán)史上首次出現(xiàn)年度扣非凈利潤(rùn)虧損。2019年金隅集團(tuán)全年扣非凈利潤(rùn)達(dá)到32.05億元的峰值，在2020年和2021年分別下降至19.34億元和16.8億元。

同日，金隅集團(tuán)唯一的水泥業(yè)務(wù)平臺(tái)冀東水泥也發(fā)布公告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.5億元至15.2億元，較上年同期下降51.96%至45.91%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)11億元至12.7億元，較上年同期下降54.52%至47.49%。

東方證券研報(bào)顯示，2022年12月份以來，在全國(guó)疫情沖擊下，水泥行業(yè)基本面數(shù)據(jù)進(jìn)一步走弱。2022年12月底全國(guó)水泥和熟料均價(jià)分別為466.3元/噸和359.3元/噸，相比往年均下滑 6.5%，行業(yè)各項(xiàng)量?jī)r(jià)數(shù)據(jù)仍處于底部。由于地產(chǎn)需求疲軟、疫情管控影響施工、需求疲軟下自律體系部分瓦解等原因，2022年水泥行業(yè)全行業(yè)利潤(rùn)或出現(xiàn)大幅下滑，預(yù)計(jì)2022年全年水泥產(chǎn)量年同比減少10%，跌至2012年以來最低，跌幅跌至1969年以來最低。

伴隨著需求低迷，水泥價(jià)格不斷下跌，而原材料煤炭?jī)r(jià)格卻全年保持上行，在量?jī)r(jià)齊跌，成本高漲的雙重壓力下，水泥行業(yè)全年利潤(rùn)年同比跌幅超過50%，廣東、珠三角、廣西、西南下滑幅度更甚。

業(yè)務(wù)拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)

2022年金隅集團(tuán)的中報(bào)顯示，由于結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目面積下降及銷售溢價(jià)空間受限等因素影響，地產(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入164.4億元，同比下降13.5%，收入占比為29.6%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額13.3億元，同比下降17.8%；受收入結(jié)構(gòu)的變化以及原材料利潤(rùn)空間下降影響，綠色建材板塊實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入390.5億元，同比保持持平，收入占比為70.4%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額20.5億元，同比下降26.9%。期內(nèi)金隅集團(tuán)實(shí)現(xiàn)水泥及熟料、混凝土等業(yè)務(wù)銷量及毛利率均出現(xiàn)下降，而新材料業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)率為13.6%，較上年同期上升2.2個(gè)百分點(diǎn)。

新材料業(yè)務(wù)的潛力也使得金隅集團(tuán)對(duì)此寄予厚望。在近期金隅集團(tuán)舉辦的新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展專題研討會(huì)上，其黨委副書記、總經(jīng)理姜英武表示大力發(fā)展新材料產(chǎn)業(yè)是新形勢(shì)下的新發(fā)展要求，未來集團(tuán)要以現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，加速規(guī)模化發(fā)展，致力成為各自細(xì)分行業(yè)的頭部企業(yè)，加快強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈；堅(jiān)持科技創(chuàng)新與投資并購(gòu)雙輪驅(qū)動(dòng)，搶占發(fā)展新賽道、布局新興產(chǎn)業(yè)，支持新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大，實(shí)現(xiàn)“百億”新材目標(biāo)。

此外，地產(chǎn)行業(yè)的低迷也并未使金隅集團(tuán)地產(chǎn)板塊完全停止拿地。2022年11月，金隅地產(chǎn)經(jīng)過五十多輪的激烈角逐后，最終以“32.315億+3.5萬㎡現(xiàn)房銷售面積”競(jìng)得北京市朝陽區(qū)崔各莊鄉(xiāng)奶西村棚戶區(qū)改造土地開發(fā)項(xiàng)目29-321地塊R2二類居住用地國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)，溢價(jià)率15%。2022年5月份，金隅地產(chǎn)集團(tuán)與北京住總集團(tuán)聯(lián)合體以38.8億元獲取北京市朝陽區(qū)十八里店1303-685、694地塊，金隅權(quán)益占比49%。綜合來看，金隅集團(tuán)地產(chǎn)板塊拿地相對(duì)謹(jǐn)慎，其2022年拿地金額在全部房地產(chǎn)公司中排名第88位。

東方證券研報(bào)顯示，除了上文所述水泥行業(yè)各項(xiàng)數(shù)據(jù)處于底部外，12月份全國(guó)30大中城市商品房銷售面積合計(jì)1422.8萬平，年同比下降22.0%，目前地產(chǎn)銷售端暫未看到明顯改善跡象，并且11月份以來地產(chǎn)鏈刺激政策主要著眼于?？⒐け＝环?，銷售端數(shù)據(jù)未見好轉(zhuǎn)，作為開工端首要品種的水泥需求難有明顯改善，雖然目前水泥各項(xiàng)基本面數(shù)據(jù)等已接近歷史低位，但地產(chǎn)周期拐點(diǎn)并未出現(xiàn)。