對紅籌的定義都有什么樣的看法?

(1)通過業(yè)務范圍加以區(qū)分，比如A上市公司的主要業(yè)務在中國大陸，其盈利中的大部分也來自該業(yè)務，那么，A在中國境外注冊、在香港上市的股票就是紅籌股;

(相關資料圖)

(2)通過權益多與少以區(qū)分，假設B上市公司股東權益的大部分直接來自中國大陸，或具有大陸背景，也就是中資控股的情況下，當B在中國境外注冊、然后B公司在香港上市的股票就是紅籌股。

根據(jù)企業(yè)性質(zhì)的不同，紅籌又可分為大紅籌、小紅籌。

大紅籌的主體為國有企業(yè)，指境內(nèi)公司或機構在海外成立控股公司(由境內(nèi)企業(yè)或機構控制)，把境內(nèi)的經(jīng)營性主體變成境外控股公司的子公司，通過境外控股公司進行融資或完成上市的操作模式。根據(jù)“97紅籌指引”，大紅籌需要證監(jiān)會、發(fā)改委、商務主管部門、國資委等部門的審批，因此，少有成功案例。

小紅籌的主體為民營企業(yè)，指境內(nèi)自然人在海外成立控股公司(由境內(nèi)自然人控制)，把境內(nèi)的經(jīng)營性主體變成境外控股公司的子公司或變成可變利益實體(VIE)，通過境外控股公司進行融資或完成上市的操作模式。以下紅籌均指“小紅籌”。

紅籌上市的好處有哪些?

第一就是方便在境內(nèi)的公司融資。

第二是便利性，避免了復雜冗長的境內(nèi)公司境外上市的審批流程。

第三是財富的最大化。只要上市完成后，在流通上是沒有限制的，很容易把股票拋售變現(xiàn)。

第四點也是最重要的一點，那就是可以繞開境內(nèi)的監(jiān)管。

就拿我們上次提到的中國境內(nèi)甲公司和中國境外A公司舉例，比如甲公司在境內(nèi)有網(wǎng)絡出版業(yè)務，這個行業(yè)在國內(nèi)規(guī)定是不可以有外資參與的。然而境外公司A公司在它注冊當?shù)貐s沒有這樣的限制，所以通過協(xié)議控制VIE結構，大陸的甲公司實現(xiàn)了經(jīng)營權和收益權的分離，境外的A公司獲得了大陸甲公司的收入和資產(chǎn)，但是經(jīng)營管理上并不形成對大陸甲公司業(yè)務的改變和沖擊。換而言之通過協(xié)議控制實現(xiàn)雙重標準，既滿足了國內(nèi)監(jiān)管的要求，又滿足了境外上市的要求。其實這種VIE架構是新浪在2000年左右為在境外上市而被創(chuàng)造出來的，所以VIE架構又被稱作是新浪架構。