受國際地緣動(dòng)蕩等因素影響，國際原油期貨價(jià)格3月23日顯著上漲。截至當(dāng)天收盤，紐約商品交易所5月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲5.66美元，收于每桶114.93美元；5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格上漲6.12美元，收于每桶121.6美元。

三個(gè)月以來，國際油價(jià)已經(jīng)翻了一番。隨著油價(jià)的飆升，市場(chǎng)開始擔(dān)憂這會(huì)不會(huì)預(yù)示著經(jīng)濟(jì)增長將會(huì)放緩。

英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志認(rèn)為這種擔(dān)憂不無道理：油價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長歷來呈負(fù)相關(guān)。有時(shí)，價(jià)格沖擊始于地緣局勢(shì)劇變，比如1956年的蘇伊士運(yùn)河危機(jī)；有時(shí)，石油生產(chǎn)國會(huì)故意制造沖擊，比如1973年的石油禁運(yùn)；有時(shí)，罪魁禍?zhǔn)资潜┰龅男枨螅热?008年沖上歷史新高的油價(jià)。但所有這些例子的共同點(diǎn)在于，高企的油價(jià)會(huì)導(dǎo)致大多數(shù)發(fā)達(dá)國家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。

資產(chǎn)管理公司瑞士百達(dá)集團(tuán)（ThePictetGroup）發(fā)現(xiàn)，自1970年以來，通脹調(diào)整后的油價(jià)有6次比平均水平高出了50%以上，且每一次都有經(jīng)濟(jì)衰退緊隨其后。進(jìn)入2022年，油價(jià)漲幅在2月底就已經(jīng)越過了這個(gè)50%的門檻，并在此后仍然持續(xù)上漲。

當(dāng)然，歷史上也不乏原油價(jià)格飆升但并未出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)期，比如2011年全球大宗商品牛市達(dá)到頂點(diǎn)。實(shí)際上，也沒有哪一次油價(jià)高漲對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊是完全相同的。問題的關(guān)鍵在于，這種沖擊到底是源于供給還是需求。新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，需求和供給因素共同推高了油價(jià)，原油價(jià)格翻了兩番，表明經(jīng)濟(jì)增長正在從疫情所引發(fā)的放緩中迅速回升。

而這一次的油價(jià)飆升則完全是因?yàn)楣┙o端受到?jīng)_擊。德國商業(yè)銀行大宗商品分析師卡斯滕·弗里奇表示，沙特阿拉伯存在出現(xiàn)能源供應(yīng)中斷的可能性。

據(jù)英國路透社報(bào)道，沙特阿美石油公司總裁兼首席執(zhí)行官阿明·納賽爾在最近的一次媒體吹風(fēng)會(huì)上表示：“全球閑置石油產(chǎn)能每天約為200萬桶，這不足以應(yīng)對(duì)全球市場(chǎng)上正在發(fā)生的劇變。”納賽爾預(yù)計(jì)，全球需求將在今年年底恢復(fù)到疫情前的水平，即大約每天1億桶?；趪H能源市場(chǎng)緊張的供需狀況，納賽爾認(rèn)為，需要大量投資來遏制每年多達(dá)7%的全球石油供應(yīng)下降趨勢(shì)。

英國《金融時(shí)報(bào)》的報(bào)道稱，沙特阿美石油公司3月20日宣布，隨著全球石油需求的激增和疫情影響的消退，該公司2022年的資本支出預(yù)計(jì)將增加到400億至500億美元（2021年為319億美元），并且到2027年計(jì)劃將其石油產(chǎn)能上限從每天1200萬桶提高至1300萬桶。

未來數(shù)月內(nèi)，石油生產(chǎn)商會(huì)有多大幅度的增產(chǎn)？弄清這一點(diǎn)至關(guān)重要，因?yàn)槭驮霎a(chǎn)將有助于對(duì)沖消費(fèi)疲軟導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失。（荻凡妮）