17日晚間，人民銀行發(fā)布了《2023年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（下稱(chēng)報(bào)告），總結(jié)上半年政策成效，并對(duì)下階段工作重點(diǎn)進(jìn)行部署。

(資料圖)

總體來(lái)看，下一階段，人民銀行將加大宏觀政策調(diào)控力度，充分發(fā)揮貨幣信貸效能，不斷推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)、社會(huì)預(yù)期持續(xù)改善、風(fēng)險(xiǎn)隱患持續(xù)化解，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。

有分析人士表示，與一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告相比，本次報(bào)告在總基調(diào)上主要增加了三方面內(nèi)容，一是強(qiáng)調(diào)“更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，穩(wěn)固支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展”。二是“適應(yīng)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”；三是“發(fā)揮好金融在促消費(fèi)、穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需中積極作用，保持物價(jià)水平基本穩(wěn)定”。“上述三項(xiàng)也將成為下一步貨幣政策的工作重點(diǎn)?！鄙鲜鋈耸空f(shuō)。

更好發(fā)揮貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能

貨幣政策方面，報(bào)告強(qiáng)調(diào)，要保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。密切關(guān)注主要央行貨幣政策變化，加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性形勢(shì)和金融市場(chǎng)變化的分析監(jiān)測(cè)，靈活開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，保持銀行體系流動(dòng)性和貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。

同時(shí)，結(jié)構(gòu)性貨幣政策聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退。保持再貸款、再貼現(xiàn)政策穩(wěn)定性，繼續(xù)對(duì)涉農(nóng)、小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)提供普惠性、持續(xù)性的資金支持。實(shí)施好普惠小微貸款支持工具，保持對(duì)小微企業(yè)的金融支持力度。對(duì)結(jié)構(gòu)性矛盾仍然突出的領(lǐng)域，可延續(xù)實(shí)施期限，必要時(shí)還可再創(chuàng)設(shè)新工具等。

往后看，招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)政策工具和政策儲(chǔ)備相對(duì)豐富，有條件有能力進(jìn)一步加大逆周期調(diào)節(jié)和跨周期調(diào)節(jié)，下半年實(shí)施全面降準(zhǔn)或定向降準(zhǔn)的可能性較大。

“同時(shí)，還應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮LPR改革效能，適度降低各類(lèi)政策工具利率，從而引導(dǎo)市場(chǎng)利率進(jìn)一步下降，降低各類(lèi)市場(chǎng)主體融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和恢復(fù)?！倍ｍ嫡f(shuō)。

促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展

房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，報(bào)告強(qiáng)調(diào)，要適應(yīng)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

具體來(lái)看，要落實(shí)好“金融16條”，保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序，加大對(duì)住房租賃、城中村改造、保障性住房建設(shè)等金融支持力度。延續(xù)實(shí)施保交樓貸款支持計(jì)劃至2024年5月末，穩(wěn)步推進(jìn)租賃住房貸款支持計(jì)劃在試點(diǎn)城市落地。

此外，報(bào)告還強(qiáng)調(diào)，要因城施策用好政策工具箱，更好滿(mǎn)足居民剛性和改善性住房需求，扎實(shí)做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項(xiàng)工作，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展等。

堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

人民幣匯率方面，報(bào)告指出，總的看當(dāng)前人民幣匯率沒(méi)有偏離基本面，外匯市場(chǎng)運(yùn)行總體有序。

報(bào)告強(qiáng)調(diào)，下一階段，人民銀行、外匯局將加強(qiáng)預(yù)期管理，堅(jiān)持底線(xiàn)思維，做好跨境資金流動(dòng)的監(jiān)測(cè)分析和風(fēng)險(xiǎn)防范，必要時(shí)對(duì)市場(chǎng)順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛表示，當(dāng)前美國(guó)的通脹壓力客觀存在，市場(chǎng)預(yù)期后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策或仍存在緊縮可能，在短期內(nèi)或人民幣匯率帶來(lái)一定擾動(dòng)。

“但從中長(zhǎng)期看，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面逐步好轉(zhuǎn)，人民幣資產(chǎn)的吸引力抬升，以及美聯(lián)儲(chǔ)加息周期步入尾聲，都將對(duì)人民幣匯率形成支撐，總體看人民幣匯率并沒(méi)有太大的貶值基礎(chǔ)?！痹鴦傉f(shuō)。

物價(jià)有望觸底回升

物價(jià)方面，報(bào)告提出，當(dāng)前我國(guó)沒(méi)有出現(xiàn)通縮，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，廣義貨幣保持較快增長(zhǎng)，與歷史上的典型通縮存在明顯差異。下半年也不會(huì)有通縮風(fēng)險(xiǎn)，供需條件改善的有利因素還在增多，居民收入增長(zhǎng)持續(xù)恢復(fù)，消費(fèi)意愿穩(wěn)步回暖，大宗消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)逐步回升，綜合來(lái)看，物價(jià)漲幅大概率已處于年內(nèi)低位。

近期豬肉價(jià)格企穩(wěn)回升，旅游出行價(jià)格明顯上行，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格也經(jīng)歷了“四連漲”，預(yù)計(jì) 8 月開(kāi)始 CPI 有望逐步回升，全年呈 U 型走勢(shì)；PPI 同比已于 7 月觸底反彈，未來(lái)降幅還將趨于收斂。

報(bào)告指出，中長(zhǎng)期看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)供需總體平衡，貨幣政策保持穩(wěn)健，居民通脹預(yù)期平穩(wěn)，不存在長(zhǎng)期通縮或通脹的基礎(chǔ)。

合理看待商業(yè)銀行利潤(rùn)水平

值得一提的是，本次報(bào)告還在專(zhuān)欄中強(qiáng)調(diào)，要合理看待我國(guó)商業(yè)銀行利潤(rùn)水平。

報(bào)告指出，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨諸多困難挑戰(zhàn)，在此過(guò)程中需進(jìn)一步發(fā)揮銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)重要作用，暢通經(jīng)濟(jì)金融良性循環(huán)。考慮到金融周期和經(jīng)濟(jì)周期往往不完全同步，銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)暴露需要一段時(shí)間，應(yīng)有一定的財(cái)力準(zhǔn)備和風(fēng)險(xiǎn)緩沖。

報(bào)告強(qiáng)調(diào)，允許銀行通過(guò)合理方式維持自身穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，可以提升其持續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力。當(dāng)然，商業(yè)銀行盈利狀況也會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，對(duì)此應(yīng)理性看待，不必過(guò)度解讀。