純堿期貨17日大幅拉漲，主力合約盤中一度漲破6%，觸及1689元高點，終盤仍收漲5.98%；近月的2310和2311合約更是封板漲停，2312合約一度觸及漲停，收盤大漲7.54%。

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圖為純堿主力合約走勢圖（來源：新華財經(jīng)專業(yè)終端）

市場曾擔憂在下半年大產(chǎn)能釋放的背景下，純堿市場面臨的供應壓力將不可小覷，這也一度使得純堿期價在月初回落。但是，現(xiàn)貨市場因貨源緊缺而報價堅挺，疊加庫存持續(xù)低位去庫，均提振了期貨市場的信心，加上產(chǎn)業(yè)鏈整體氛圍偏暖，純堿市場多頭氛圍濃烈，盤面17日掀起一波強勁的上漲行情。

近期，純堿庫存持續(xù)低位，且連續(xù)多周保持去庫趨勢，據(jù)隆眾資訊最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月17日當周，國內(nèi)純堿廠家總庫存16.47萬噸，環(huán)比下降4.30萬噸，降幅達到20.70%，周內(nèi)純堿庫存再度創(chuàng)下歷史低位。

此外，本周純堿產(chǎn)量55.95萬噸，環(huán)比增長1.14萬噸，增幅2.08%；周內(nèi)純堿整體開工率79.93%，環(huán)比增加1.63%。

“開工卻環(huán)比提升，庫存繼續(xù)大幅下降，這構成了純堿市場產(chǎn)銷向好的證據(jù)?！睂τ诩儔A的價格走強，光大期貨資源品高級分析師張凌璐表示，7月之后，隨著行業(yè)季節(jié)性檢修的逐步增多，市場開始回歸現(xiàn)貨偏緊的邏輯，盤面進入了近1個月的上漲通道，現(xiàn)貨價格中樞也開始逐步上移，全產(chǎn)業(yè)鏈低庫存、貨源偏緊、下游采購的支撐因素再次回歸市場主邏輯。

據(jù)華聞期貨分析，純堿期價走勢強勁主要有幾方面原因：現(xiàn)貨市場因貨源緊俏而報價堅挺；市場供應偏緊，尤其是臨近9月合約交割的影響更加顯著，推動價格大幅上漲；純堿企業(yè)待發(fā)訂單增加，終端提貨加速，促使廠家大幅清庫；下游仍有補庫需求存在。

目前，市場的分歧點主要在于當前現(xiàn)貨緊缺的現(xiàn)實與中長期新增產(chǎn)能大量釋放預期的矛盾。

此前，有投資者8月15日在投資者互動平臺提問：根據(jù)當初河南純堿項目調(diào)試設備的情況，從調(diào)試到達產(chǎn)一般需要幾個月？遠興能源表示，公司河南中源化學天然堿數(shù)套裝置均經(jīng)過項目建設-試車-產(chǎn)能爬坡-滿負荷運行等階段的運行過程，各套裝置從調(diào)試到達產(chǎn)用時長短不一。

對此，廣發(fā)期貨評論稱，遠興500萬噸產(chǎn)能分為4條線陸續(xù)投產(chǎn)，當前僅1線投料生產(chǎn)，雖然重堿已經(jīng)產(chǎn)出，但產(chǎn)量遲遲未滿產(chǎn)，據(jù)了解目前日產(chǎn)量依然只有2000噸左右。而2線投料時間也一再推遲，導致當前進度和此前市場預期的8月將有20-25萬噸產(chǎn)量釋放相差甚遠，如今7-8月處于純堿傳統(tǒng)夏檢季，產(chǎn)量存在折損，供需缺口已經(jīng)顯現(xiàn)?！皺z修季疊加剛需去庫市場流動堿有限，市場出現(xiàn)買不到堿的無堿局面。”

該機構進一步指出，當下純堿存在供需缺口，對行情形成強現(xiàn)實支撐，預計在新增產(chǎn)能對市場形成實質(zhì)性供應壓力之前，近月還將繼續(xù)逐月收基差。建議后市關注遠興二線的投料時間以及提量情況，2線臨近投料，后續(xù)3、4線陸續(xù)點火將為市場注入供應壓力，對遠月利空明顯，但具體推進進度和落實時間不確定性較大。雖然遠興+金山的新增產(chǎn)能對遠月利空明顯，但建議投資者謹慎，盡量避免左側交易。

華聞期貨也表示，盡管金山新裝置已開始試運行，但對近期市場供應的影響較有限。在現(xiàn)貨市場貨源緊俏、價格堅挺的情況下，9月合約即將進入交割期，其推動作用將相當顯著。下游仍存在補庫需求，使得企業(yè)繼續(xù)清庫。因此，短期內(nèi)純堿主力合約或?qū)⒏S近期合約的偏強運行。

興業(yè)期貨認為，8月供給環(huán)比增量或仍有限，純堿低位去庫的大方向暫未發(fā)生逆轉(zhuǎn)，庫存轉(zhuǎn)折點大概率出現(xiàn)在9月，且9月庫存增幅仍受限于新裝置的實際投產(chǎn)節(jié)奏。產(chǎn)業(yè)鏈庫存普遍偏低，下游剛需補庫需求有所釋放，純堿企業(yè)待發(fā)訂單已回升至18天，超過廠內(nèi)實物庫存量，貨源緊張格局未變。

不過，南華期貨則提示稱，雖然“現(xiàn)貨偏緊、訂單較多、下游庫存低”是當下純堿市場比較一致的看法，但隨著遠興能源新增產(chǎn)能開始釋放，后期可能會加速金山項目達產(chǎn)，對緩解市場現(xiàn)貨緊張格局有所幫助?！爸髁?401合約具體走勢不好判斷，建議近期以觀望為主?！?/p>