新華財(cái)經(jīng)北京11月3日電 與海外債市巨幅波動(dòng)迥異，國(guó)內(nèi)債市周四（3日）依然波瀾不驚，銀行間債市小幅上漲，收益率下行不到一個(gè)基點(diǎn)，資金利率繼續(xù)回落，國(guó)債期貨小幅收漲。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，未來美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向需要條件，如重大金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)的威脅或通脹的實(shí)質(zhì)性回落。綜合來看，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能在2023年第二季度通過點(diǎn)陣圖或政策指引傳遞寬松預(yù)期。

(資料圖)

【行情跟蹤】

盡管國(guó)債期貨周四小幅收漲，但K線圖顯示仍收四個(gè)陰線，其中10年期主力合約T2212漲0.02%，5年期主力合約TF2212漲0.01%，2年期主力合約TS2212漲0.01%。

今日中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收平，成交額559.36億元，天康轉(zhuǎn)債和久其轉(zhuǎn)債均跌超7%，中礦轉(zhuǎn)債跌超6%，“19中電EB”跌超5%；“N博實(shí)轉(zhuǎn)”漲超30%，“萬順轉(zhuǎn)2”和天鐵轉(zhuǎn)債均漲超6%，永和轉(zhuǎn)債、九典轉(zhuǎn)債和萬順轉(zhuǎn)債均漲逾5%。

銀行間債市逆轉(zhuǎn)前幾日相對(duì)弱勢(shì)，市場(chǎng)買盤稍顯活躍。截至周四發(fā)稿時(shí)，銀行間10年期國(guó)債活躍券22附息19跌0.75BP至2.6775%，10年期國(guó)開債活躍券22國(guó)開15跌0.8BP至2.8650%。

截至交易所債券市場(chǎng)收盤，地產(chǎn)債多數(shù)下跌，“21金科04”跌近83%，“21龍湖05”跌超38%，“18龍湖03”跌超25%，“21金科03”跌超20%，“20金科03”和“21龍湖01”跌超16%，“19世茂03”跌超15%，“21融創(chuàng)03”跌超9%，“21金地03”、“16騰越02”和“16金地02”跌超8%；“21旭輝03”和“21旭輝02”漲超5%。

一級(jí)市場(chǎng)方面，進(jìn)出口行四期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率均低于中債估值，1年（剩余0.5年）、3年、5年、10年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率分別為1.4341%、2.2408%、2.5697%、2.916%，全場(chǎng)倍數(shù)分別為4.4、3.49、3.08、2.38，邊際倍數(shù)分別為1.17、1.37、1、1。

【海外債市】

隔夜美債收益率在美聯(lián)儲(chǔ)聲明發(fā)布后一度下跌，10年期美債收益率日內(nèi)走高4個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.09%，2年期美債收益率上漲6.6個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.603%。亞歐市場(chǎng)交易所時(shí)段，美債再次遭市場(chǎng)拋售，2年期美債收益率異動(dòng)，一度跳漲56個(gè)基點(diǎn)至5.134%，旋即回落至4.65%左右；短期美債收益率大幅上漲10個(gè)基點(diǎn)左右，10年期美債漲9個(gè)基點(diǎn)至4.151%。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，歐債收益率走高，德債收益率當(dāng)日持平，報(bào)2.13%，2年期德債收益率維持在1.969%。10年期意債收益率也穩(wěn)定在4.292%， 10年期意債與徳債收益率利差小幅收窄至215個(gè)基點(diǎn)。周四下午，歐洲及英國(guó)債市均大幅下挫，其中10年德債收益率漲10個(gè)基點(diǎn)至2.239%，10年期意債漲11.4個(gè)基點(diǎn)至4.416%，10年期法債跌9.2個(gè)基點(diǎn)至2.774%，10年期英債跌6.8個(gè)基點(diǎn)至3.467%。

【資金面】

公開市場(chǎng)方面，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，11月3日以利率招標(biāo)方式開展了70億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.0%。數(shù)據(jù)顯示，今日2400億元逆回購(gòu)到期，因此當(dāng)日凈回籠2330億元。

受央行逆回購(gòu)縮量影響，今日資金面顯得寬松，銀行間DR001報(bào)1.4255%，DR007跌8.53BPs至1.6247%；交易所利率亦全線回落，GC001跌12.5BPs至1.61%，GC007跌8BPs至1.64%；Shibor短端品種集體下行，隔夜品種下行43.1BPs報(bào)1.324%，7天期下行5.3BPs報(bào)1.718%，14天期下行7.4BPs報(bào)1.608%，1個(gè)月期下行0.8BPs報(bào)1.676%。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

中信建投：美聯(lián)儲(chǔ)在此次會(huì)議上強(qiáng)調(diào)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)遇到的阻力以及貨幣政策效果的滯后性，激進(jìn)加息的拐點(diǎn)或?qū)⒌絹?。但考慮到鮑威爾表示最終利率水平可能更高，且再次重申歷史經(jīng)驗(yàn)警告不要過早放松政策，未來美聯(lián)儲(chǔ)更可能會(huì)放緩加息節(jié)奏，而非迅速停止甚至開啟降息。緊縮政策對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響或仍將延續(xù)，“軟著陸”的空間也將越變?cè)叫　?/p>

中信證券：盡管聲明措辭出現(xiàn)鴿派跡象，但鮑威爾講話堅(jiān)定鷹派立場(chǎng)，淡化加息幅度的重要性和過度加息的風(fēng)險(xiǎn)。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)危機(jī)性衰退或失業(yè)率不出現(xiàn)超聯(lián)儲(chǔ)容忍程度飆升的情況下，明年大多數(shù)時(shí)間利率或?qū)⒕S持在這一限制性水平。預(yù)計(jì)10年期美債收益率短期仍將高位震蕩，中長(zhǎng)期或存在下行趨勢(shì)。

申萬宏源：預(yù)計(jì)直到明年上半年，美聯(lián)儲(chǔ)仍在加息周期，明年2季度之后關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期的變化。11月后單次加息幅度降至25-50BPs，考慮到加息終點(diǎn)在5%-5.25%左右，預(yù)計(jì)還有3-4次的加息空間。此外，美國(guó)當(dāng)前通脹水平仍高，勞動(dòng)力市場(chǎng)依舊緊張，短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)轉(zhuǎn)向的概率較低。到2023年2季度之后，由于基數(shù)因素、經(jīng)濟(jì)需求的下降，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)將出現(xiàn)更快下行，需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期的變化。