換股合并是什么意思?

換股合并，即并購公司按一定比例將目標股權(quán)變更為本公司的股權(quán)，目標公司終止或成為并購公司的子公司。根據(jù)具體情況，可分為增資換股、庫存換股、母子公司交叉換股等。對于目標公司的股東來說，股份轉(zhuǎn)換為并購可以延遲收益時間，達到合理避稅或納稅的目的，還可以分享并購公司價值增值的收益。就并購而言，即使在現(xiàn)金需求的壓力下，也不會占用遠小于現(xiàn)金支付成本的經(jīng)營性資金，

西方國家的并購大致經(jīng)歷了五個階段。

90年代末，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新經(jīng)濟空前發(fā)展，為第五次并購注入了巨大活力。隨著世界經(jīng)濟一體化進程的加快，世界各國的企業(yè)都在通過并購來壯大自己的實力。a、相互結(jié)合，優(yōu)勢互補。通過戰(zhàn)略并購。a，他們可以用新技術(shù)收購知識產(chǎn)權(quán)，高科技人才和管理團隊，這將使未來的潛在競爭對手被自己用作捷徑。思科和微軟的成長史也是公司兼并和收購的歷史。第五次并購浪潮表現(xiàn)出以下重要特征：

1.并購的規(guī)模;a是史無前例的，而M & ampa基于“強強聯(lián)合”。

2.收購者買入股票和現(xiàn)金，而不是簡單地借入現(xiàn)金。

3.由于世界各國競爭的加劇，以美國為首的西方國家逐漸放松了對合并導致的壟斷范圍的界定，并購浪潮帶來了證券交易所和合并的繁榮。在企業(yè)合并的初始階段，通常是現(xiàn)金合并。隨著并購規(guī)模的擴大，出現(xiàn)了證券交易所的合并。近年來，在現(xiàn)金合并和換股合并的基礎上，出現(xiàn)了現(xiàn)金、股票、股權(quán)證書和可轉(zhuǎn)換債券等多種綜合支付方式。并購現(xiàn)金并購的比例逐年下降，而換股并購的比例逐漸上升。

現(xiàn)金支付的比例從1976年的52%下降到1986年的42%和1995年的27%;股票支付的比例從1976年的26%上升到1986年的34%和1995年的37%。1996年，美國企業(yè)并購交易的支付結(jié)構(gòu)為現(xiàn)金占33%，股票占39%，混合支付占28%。因此，從企業(yè)兼并的發(fā)展演變可以看出，換股兼并已經(jīng)成為企業(yè)兼并的最基本方式。特別是隨著戰(zhàn)略并購，的發(fā)展，企業(yè)并購的規(guī)模越來越大，以股票為主要支付方式的并購已經(jīng)占到戰(zhàn)略并購的80%以上。

換股合并的優(yōu)點有哪些?

1、收購方不需要支付大量現(xiàn)金，因而不會使公司的營運資金遭到擠占。有效減輕并購企業(yè)財務壓力，降低并購成本。通過換股，并購企業(yè)無須對目標企業(yè)支付現(xiàn)金，這不僅能直接美化并購企業(yè)的資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表等，而且從實質(zhì)上緩解了并購企業(yè)的營運資金壓力。

2、目標公司的股東可以推遲收益實現(xiàn)時間，享受稅收優(yōu)惠。換股并購交易中，當目標公司存在稅務虧損的情況下，并購企業(yè)可將該稅務虧損從其日常盈利中進行抵扣，這對保護并購資金盈余、減輕稅負具有重要意義。另外，由于換股并購交易完成后，出售方獲得的并非現(xiàn)金或者資產(chǎn)，而是對方公司的股票，因此只有當其在對所持股票進行變現(xiàn)時，才需要納稅，此即通過延緩收益確認時間實現(xiàn)了所得稅遞延，有利于企業(yè)進行稅務籌劃。

3、收購交易完成后，目標公司納入兼并公司，但目標公司的股東仍保留其所有者權(quán)益，能夠分享兼并公司所實現(xiàn)的價值增值。