?東方金誠(chéng)：預(yù)計(jì)人民幣兌美元年底將回到6.8左右水平

?高盛：上調(diào)英國(guó)央行終端利率預(yù)期至5.25%

(資料圖片僅供參考)

?Ebury：歐元兌美元可能難以大幅升值

?舊金山聯(lián)儲(chǔ)研究：薪資增長(zhǎng)并非推高通脹的關(guān)鍵因素

?安永：高通脹加強(qiáng)了澳儲(chǔ)行收緊政策的理由

【機(jī)構(gòu)分析】

?東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)分析師馮琳表示，短期內(nèi)，人民幣“破7”態(tài)勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)間，伴隨美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息過(guò)程進(jìn)入收官階段，加之美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，后期美元指數(shù)持續(xù)上升的可能性不大。在今年海外經(jīng)濟(jì)下行，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇前景下，人民幣不存在較大貶值空間?！?strong>下半年伴隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)過(guò)程持續(xù)，同時(shí)綜合考慮其他影響因素，年底人民幣兌美元匯率同比有可能出現(xiàn)2%左右的小幅升值，也就是從去年底的6.95，小幅升至6.8左右。”

?高盛將英國(guó)央行終端利率預(yù)測(cè)調(diào)整為5.25%，他們預(yù)計(jì)9月將達(dá)到這一水平，此前的預(yù)測(cè)是8月達(dá)到5%。他們指出，盡管英國(guó)央行一直不愿進(jìn)一步加息，但相信持續(xù)的通脹壓力將促使貨幣政策委員會(huì)進(jìn)一步收緊政策。高盛維持在2024年第二季度之前不會(huì)降息的基準(zhǔn)預(yù)期，現(xiàn)在預(yù)計(jì)英國(guó)央行將把利率提高到比美聯(lián)儲(chǔ)更高的水平——這一結(jié)果似乎很遙遠(yuǎn)，但在歷史上一直是常態(tài)。盡管市場(chǎng)定價(jià)認(rèn)為6月和8月加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性很大，但他們認(rèn)為加快緊縮步伐的障礙很大，原因包括英國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在消化大部分即將出臺(tái)的緊縮措施、勞動(dòng)力市場(chǎng)正在重新平衡，以及其他主要央行的緊縮周期正接近尾聲。

?金融服務(wù)公司Ebury策略師Matthew Ryan表示，除非市場(chǎng)對(duì)歐洲央行利率的預(yù)期趕上核心通脹上升的現(xiàn)實(shí)，否則歐元兌美元可能難以走出近期的交易區(qū)間?！?月的通脹數(shù)據(jù)將是指導(dǎo)這些預(yù)期的關(guān)鍵，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德將在周四發(fā)表講話，5月會(huì)議紀(jì)要也在周四公布，這些都是關(guān)鍵。”而由于英國(guó)央行似乎將進(jìn)一步提高利率，英鎊將從中受益。市場(chǎng)預(yù)計(jì)英國(guó)央行還將加息四次以上，且不排除利率峰值升至6%以上的可能性，目前利率為4.5%。策略師表示，“我們對(duì)英鎊的樂(lè)觀看法基于利率前景，以及英國(guó)國(guó)內(nèi)需求的彈性。大多數(shù)跡象表明，今年英國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)溫和，但這已遠(yuǎn)好于此前的預(yù)期，而且增長(zhǎng)預(yù)測(cè)繼續(xù)被上調(diào)。”

?據(jù)美國(guó)舊金山聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的一份最新分析，薪資快速增長(zhǎng)并非推動(dòng)通脹的重要因素。舊金山聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Adam Shapiro在該聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站發(fā)文稱，在核心通脹3個(gè)百分點(diǎn)的升幅中，只有0.1個(gè)百分點(diǎn)和近期雇傭成本指數(shù)上漲有關(guān)。這為勞動(dòng)力成本增長(zhǎng)與通脹之間的高度相關(guān)性打開(kāi)了其他解釋空間。總體而言，這個(gè)研究結(jié)果表明近期勞動(dòng)力成本的增長(zhǎng)可能無(wú)法很好地衡量通脹前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)。雇傭成本指數(shù)和非住宅服務(wù)價(jià)格變化之間被發(fā)現(xiàn)只有微弱的傳導(dǎo)性。

?安永首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Cherelle Murphy表示，澳大利亞的通脹增長(zhǎng)速度太快了。租金、燃料、娛樂(lè)和食品成本的上漲推動(dòng)4月CPI年率從3月的6.3%升至6.8%。Murphy稱，這些數(shù)據(jù)證實(shí)了通脹壓力仍然廣泛存在，整個(gè)經(jīng)濟(jì)都能感受到。她補(bǔ)充稱，這一結(jié)果將令澳儲(chǔ)行感到失望，并在下周二的政策會(huì)議之前加強(qiáng)了收緊貨幣政策的理由。澳儲(chǔ)行預(yù)測(cè)，年中通脹率將降至6.3%。Murphy表示，盡管這仍有可能實(shí)現(xiàn)，但價(jià)格上漲出現(xiàn)的任何粘性、租金或工資的意外上漲，以及生產(chǎn)率增長(zhǎng)的意外下滑，都將使這一目標(biāo)遙不可及。