編者按：當(dāng)前，全球擔(dān)保品行業(yè)日益標(biāo)準(zhǔn)化、精細(xì)化、智能化。作為優(yōu)質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性管理工具，擔(dān)保品管理能夠?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)穩(wěn)定和發(fā)展提供新的動(dòng)力。近年來的境內(nèi)擔(dān)保品市場(chǎng)發(fā)展迅速，中央結(jié)算公司積極承擔(dān)金融基礎(chǔ)設(shè)施責(zé)任，精準(zhǔn)回應(yīng)參與者對(duì)于綠色金融、降本增效等方面的實(shí)際需求，為全市場(chǎng)提供專業(yè)的擔(dān)保品解決方案，獲得各方高度贊譽(yù)。

近年來，綠色債券市場(chǎng)快速發(fā)展，從市場(chǎng)體量來看，我國(guó)綠色債券市場(chǎng)已排名全球第二，但從交易數(shù)據(jù)來看，綠色債券還面臨著流動(dòng)性不足、持倉(cāng)成本高等問題，呈現(xiàn)“大而不強(qiáng)”的現(xiàn)象。

為了支持綠債領(lǐng)域扎實(shí)推進(jìn)，中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中央結(jié)算公司”）面向市場(chǎng)推出全面、成熟、專業(yè)的綠債擔(dān)保品服務(wù)體系，支持持券機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)高效使用綠色債券作為擔(dān)保品，廣受市場(chǎng)歡迎，獲得各方高度贊譽(yù)。

(資料圖)

中央結(jié)算公司擔(dān)保品業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人在接受新華財(cái)經(jīng)專訪時(shí)表示：“綠債擔(dān)保品管理服務(wù)在市場(chǎng)的廣泛應(yīng)用，是公司助力綠色金融體系建設(shè)的重要舉措，標(biāo)志著綠色服務(wù)理念在金融市場(chǎng)的深入傳播，具有重要意義?！?/p>

“理念-產(chǎn)品-擴(kuò)容模式”三部曲——尋找服務(wù)著力點(diǎn) 開啟綠債擔(dān)保品市場(chǎng)應(yīng)用先河

綠債擔(dān)保品管理應(yīng)用誕生之路，也是我國(guó)綠色金融體系建設(shè)不斷完善之路，無(wú)論是機(jī)構(gòu)端市場(chǎng)交易需求，還是政策端“保駕護(hù)航”的努力，都助推綠債擔(dān)保品業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。

從需求端來看，境外市場(chǎng)為了提升綠色債券流動(dòng)性，將綠債擔(dān)保品服務(wù)作為市場(chǎng)建設(shè)的重要一環(huán)，以歐央行、歐期所、紐約梅隆等為代表的境外機(jī)構(gòu)都將綠色理念融入擔(dān)保品管理框架中。

從供給端來看，近幾年國(guó)內(nèi)綠債擔(dān)保品應(yīng)用也完成初試，業(yè)務(wù)條件基本成熟。目前，中央結(jié)算公司綠色債券托管量近5000億元，全部為經(jīng)管理部門認(rèn)定的綠債，規(guī)模體量可觀，為構(gòu)建綠債擔(dān)保品管理服務(wù)體系提供好基礎(chǔ)。

“聚焦市場(chǎng)需求，尋找服務(wù)著力點(diǎn)”，在這一理念的指引下，中央結(jié)算公司的綠債擔(dān)保品管理業(yè)務(wù)應(yīng)運(yùn)而生。

2021年，中央結(jié)算公司率先在國(guó)內(nèi)提出綠色債券擔(dān)保品應(yīng)用理念，將綠色基因融入擔(dān)保品管理工具，通過“標(biāo)準(zhǔn)化綠色債券擔(dān)保品管理產(chǎn)品”和“合格擔(dān)保品范圍擴(kuò)容”模式，為不同類型投資者提供多元路徑選擇，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)綠色擔(dān)保品管理產(chǎn)品的空白。

中央結(jié)算公司擔(dān)保品業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示：“近兩年來，綠債擔(dān)保品管理理念在我國(guó)金融市場(chǎng)得到深入應(yīng)用，有效緩解綠債市場(chǎng)流動(dòng)性不足、投融資成本高等問題，進(jìn)一步釋放了‘綠色溢價(jià)’效應(yīng)；同時(shí)，以綠債擔(dān)保品應(yīng)用為紐帶，金融機(jī)構(gòu)形成綠色集群，有助于全行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。”

“綠色溢價(jià)”——激發(fā)機(jī)構(gòu)內(nèi)生動(dòng)力 形成綠色金融領(lǐng)域共贏局面

天下大事必作于細(xì)，天下難事必成于易。

綠色債券擔(dān)保品的成長(zhǎng)之路雖然不算漫長(zhǎng)，但進(jìn)步“神速”。

具體來看，在建立標(biāo)準(zhǔn)化綠色擔(dān)保品池方面，中央結(jié)算公司以第三方擔(dān)保品管理為核心，將零散的綠色債券整合形成統(tǒng)一的資產(chǎn)池。這種標(biāo)準(zhǔn)化的應(yīng)用模式，適合中小金融機(jī)構(gòu)參與，提供了統(tǒng)一處理、批量服務(wù)的渠道。

在合格擔(dān)保品擴(kuò)容方面，主要是通過定向推動(dòng)綠色債券納入合格押品范圍，打開綠色債券的接受度，提高資產(chǎn)使用效率。這種個(gè)性化業(yè)務(wù)模式，適合大型機(jī)構(gòu)使用，客戶可根據(jù)自身對(duì)綠色債券的不同接受度進(jìn)行差異化設(shè)置，更加靈活。

另一方面，為解決投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范的后顧之憂，針對(duì)綠債以信用類債券為主的特點(diǎn)，中央結(jié)算公司還在押品準(zhǔn)入、資產(chǎn)池動(dòng)態(tài)調(diào)整、期間管理等環(huán)節(jié)進(jìn)一步強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控功能。比如，在押品池維護(hù)上，根據(jù)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，保持池中資產(chǎn)有進(jìn)有出的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，剔除有較大違約風(fēng)險(xiǎn)或其他異常狀態(tài)債券。

從業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來看，綠債擔(dān)保品在全市場(chǎng)范圍內(nèi)得到廣泛應(yīng)用。截至2022年末，累計(jì)約100家機(jī)構(gòu)參與該項(xiàng)業(yè)務(wù)，綠色債券作為押品規(guī)模超450億元，整體使用率達(dá)到10%，較市場(chǎng)上信用債使用率高出近20%。

從客戶反饋來看，綠債擔(dān)保品業(yè)務(wù)也深受市場(chǎng)歡迎：從接受綠債的投資者視角，該業(yè)務(wù)提升其綠色金融綜合服務(wù)能力和風(fēng)險(xiǎn)管控水平，拓展了業(yè)內(nèi)綠色金融業(yè)務(wù)的參與空間；從提供綠債的投資者視角，綠債擔(dān)保品應(yīng)用幫助其降低綠債投資成本，實(shí)現(xiàn)交易策略和資產(chǎn)運(yùn)用的最優(yōu)配置；同時(shí)，綠債發(fā)行人也指出，綠色資產(chǎn)流動(dòng)性的提高會(huì)給一級(jí)市場(chǎng)帶來正向作用，推動(dòng)發(fā)行成本降低，促進(jìn)“綠色溢價(jià)”效應(yīng)。

總體來看，綠債擔(dān)保品業(yè)務(wù)多方參與者的“好評(píng)”，將不斷支撐該領(lǐng)域“推陳出新”，更迭出與時(shí)俱進(jìn)的新時(shí)代綠色金融工具，助力我國(guó)綠色金融體系建設(shè)不斷走深走實(shí)。

策劃：王濤

統(tǒng)籌：臺(tái)艷

審核：關(guān)志薇 李奇涵

編輯：王柘

記者：王菁