?瑞穗證券：美日利差或持續(xù)擴(kuò)大 美元兌日元走強(qiáng)

?法興銀行：預(yù)計(jì)韓國(guó)央行4月將維持利率在3.50%不變

?摩根士丹利：預(yù)計(jì)歐洲央行今年將再加息三次以應(yīng)對(duì)通脹

(相關(guān)資料圖)

【機(jī)構(gòu)分析】

?瑞穗證券分析師在報(bào)告中寫道，美元兌日元走強(qiáng)，是因?yàn)槊绹?guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。歐元區(qū)、英國(guó)和澳大利亞等國(guó)國(guó)債收益率將跟隨美國(guó)國(guó)債收益率走高，因此收益率差不會(huì)大幅擴(kuò)大。相對(duì)于這些國(guó)家，日本和美國(guó)的收益率差將加大。不過(guò)，美國(guó)就業(yè)崗位增幅低于前月，平均時(shí)薪增幅低于分析師預(yù)估。除非周三美國(guó)CPI數(shù)據(jù)意外上升，否則美元兌日元從當(dāng)前水平上升的空間有限。

?在硅谷銀行和Signature銀行倒閉后，華爾街所有人都在討論商業(yè)地產(chǎn)貸款的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。摩根大通銀行分析師估計(jì)，21%的企業(yè)貸款注定出現(xiàn)問(wèn)題，貸款人將會(huì)因?yàn)橘J款違約而平均損失41%的本金。此外，在企業(yè)抵押貸款上預(yù)計(jì)總計(jì)損失380億美元。商業(yè)抵押貸款支持證券（CMBS）最近幾周幾乎沒(méi)有新發(fā)行，2022年第四季度其交易量則下降了88%。市場(chǎng)疲軟已經(jīng)在再融資市場(chǎng)中顯現(xiàn)出來(lái)，只是銀行的公開(kāi)報(bào)表還沒(méi)有揭示這一情況。

?牛津經(jīng)濟(jì)研究院（Oxford Economics）首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯威特（Ryan Sweet）在報(bào)告中說(shuō)，美國(guó)銀行系統(tǒng)最近的不穩(wěn)定可能導(dǎo)致一場(chǎng)更嚴(yán)重、更持久的衰退。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)衰退將在第三季度開(kāi)始。他認(rèn)為，銀行系統(tǒng)壓力的經(jīng)濟(jì)成本“在幾個(gè)月內(nèi)不會(huì)完全體現(xiàn)出來(lái)，因?yàn)殂y行會(huì)收緊貸款標(biāo)準(zhǔn)，減少家庭和企業(yè)的信貸可用性。他表示，牛津經(jīng)濟(jì)研究院預(yù)計(jì)，貸款標(biāo)準(zhǔn)突然收緊將對(duì)今年晚些時(shí)候的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)造成最高0.7個(gè)百分點(diǎn)的拖累。美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)信貸員意見(jiàn)調(diào)查將于5月公布，斯威特表示，這“將幫助美聯(lián)儲(chǔ)確定近期銀行體系動(dòng)蕩的影響。

?法興銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，預(yù)計(jì)韓國(guó)央行將維持利率在3.50%不變，原因是通脹水平的下降，以及歐美銀行業(yè)問(wèn)題引發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂。銀行業(yè)問(wèn)題引發(fā)了韓國(guó)國(guó)內(nèi)一些人對(duì)海外資本流動(dòng)的擔(dān)憂，不過(guò)這些擔(dān)憂最近有所緩解。最近的一些活動(dòng)數(shù)據(jù)表明，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況具有彈性。雖然政策聲明可能會(huì)重申韓國(guó)央行將維持其緊縮立場(chǎng)，但連續(xù)第二次會(huì)議維持政策利率不變將進(jìn)一步支持法興銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的基本假設(shè)，即加息周期已于1月結(jié)束。

?Corpay首席市場(chǎng)策略師表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員可能會(huì)在5月政策會(huì)議之前繼續(xù)傳遞他們更高的利率持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間的信息，支持最后一次加息的預(yù)期，并為美元提供支撐。在就業(yè)報(bào)告發(fā)布之前，利率期貨市場(chǎng)一直在押注美聯(lián)儲(chǔ)將在5月份的政策會(huì)議上暫停加息。現(xiàn)在，市場(chǎng)已將美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性定為70%，盡管在年底前多次降息的可能性已被消化了。

?摩根士丹利預(yù)計(jì)歐洲央行今年將再加息3次以應(yīng)對(duì)通脹，而歐洲央行管委霍爾茨曼表態(tài)，如果歐洲央行將加息步伐放慢至25個(gè)基點(diǎn)“將很難再回頭”，5月份仍有可能加息50個(gè)基點(diǎn)。摩根士丹利上周五將2023年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)20個(gè)基點(diǎn)至0.8%，同時(shí)表示，歐元區(qū)在2023年上半年可能會(huì)迎來(lái)更強(qiáng)勁的GDP數(shù)據(jù)，但之后會(huì)有所下降，這是由限制性的貨幣政策導(dǎo)致的，同時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景不及預(yù)期也給歐元區(qū)帶來(lái)負(fù)面影響。

?荷蘭國(guó)際分析師表示，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)加拿大央行將在下周維持利率不變，此前該行曾暗示，利率可能已處于高位；在近期銀行業(yè)動(dòng)蕩之后，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)增加該行下一步降息的可能性。

?國(guó)際衍生品智庫(kù)分析師認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面疲軟，加劇市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，美國(guó)勞工部發(fā)布的3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于前值，但略高于市場(chǎng)預(yù)期值。雖然非農(nóng)就業(yè)和薪資較上月大幅回落，但市場(chǎng)之前預(yù)期偏高，數(shù)據(jù)落地后美元指數(shù)小幅反彈。