新華財(cái)經(jīng)北京2月16日電 2022年有色金屬市場(chǎng)跌宕起伏，銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫、鋰等金屬價(jià)格大幅波動(dòng)，市場(chǎng)熱點(diǎn)層出不窮。2023年有色金屬市場(chǎng)將走向何方？又將出現(xiàn)哪些熱點(diǎn)？新華財(cái)經(jīng)、新華指數(shù)工業(yè)原材料市場(chǎng)研究中心與上海有色網(wǎng)（SMM）共同推出《2023年有色金屬市場(chǎng)前瞻》，把脈新年有色金屬市場(chǎng)新動(dòng)向。

鉛：供應(yīng)缺口收窄消費(fèi)預(yù)期復(fù)蘇 2023年或?qū)⒄w維持供需平衡

(資料圖)

縱觀2022年，國(guó)內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，疫情反復(fù)、全球供應(yīng)鏈矛盾突出，海外鉛價(jià)呈寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)鉛價(jià)走勢(shì)則表現(xiàn)相對(duì)平緩，但具有較強(qiáng)的階段性事件影響特征。全年來看：一季度，海外市場(chǎng)鉛消費(fèi)快速復(fù)蘇，顯性庫存去化，疊加國(guó)內(nèi)春節(jié)后市場(chǎng)復(fù)蘇，鉛價(jià)呈偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢(shì)。二至三季度，供需兩端間歇性生產(chǎn)受限，部分地區(qū)物流受阻，消費(fèi)缺失大于供應(yīng)，鉛價(jià)進(jìn)入較長(zhǎng)一段時(shí)間的低位震蕩態(tài)勢(shì)。進(jìn)入四季度，2022年以來的全球性極端天氣、地緣政治沖突等造成的能源供應(yīng)矛盾進(jìn)一步被激化，能源成本抬升拖累海外供應(yīng)收緊，同時(shí)國(guó)內(nèi)迎來鉛消費(fèi)旺季，去庫邏輯使得鉛價(jià)止跌回升。

數(shù)據(jù)來源：LME、SMM

2023年全球疫情防控策略繼續(xù)優(yōu)化，而地緣政治危機(jī)尚存，IMF預(yù)測(cè)2023年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為2.9%，與此同時(shí)美國(guó)利率見頂回落，全球經(jīng)濟(jì)或進(jìn)入筑底回升階段。上海有色網(wǎng)（SMM）表示，鉛消費(fèi)預(yù)期復(fù)蘇，疫情、低利潤(rùn)等因素持續(xù)，或使得2023年鉛供應(yīng)短缺延續(xù)，但缺口收窄。

綜合來看，新華指數(shù)工業(yè)原材料市場(chǎng)研究中心團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，2023年鉛市場(chǎng)或?qū)⒄w維持供需平衡，但區(qū)域性供需矛盾仍將存在，而海外冶煉的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度也將增大鉛供給彈性，且伴隨著倫鉛正式納入彭博商品指數(shù)（BCOM），其市場(chǎng)關(guān)注度提升，價(jià)格波動(dòng)性同步增加。

鉛供應(yīng)分析及預(yù)測(cè)

鉛錠的供應(yīng)端，分別由原生鉛和再生鉛兩大板塊組成。2022年中國(guó)鉛錠產(chǎn)量中，原生鉛即電解鉛占比47%，再生鉛占比53%。

2022年中國(guó)電解鉛產(chǎn)量為327.8萬噸，同比增長(zhǎng)2.91%。2022年原生鉛冶煉企業(yè)新增與復(fù)產(chǎn)并存，而鉛精礦供應(yīng)偏緊，加工費(fèi)維持低位震蕩，冶煉企業(yè)利潤(rùn)有限，上半年企業(yè)依靠白銀、硫酸的副產(chǎn)品收益維持生產(chǎn)，下半年鉛價(jià)回升利潤(rùn)修復(fù)，全年產(chǎn)量錄得正增長(zhǎng)。2023年原生鉛企業(yè)新擴(kuò)建項(xiàng)目繼續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)增加鉛產(chǎn)能20-25萬噸/年，而新產(chǎn)能是否達(dá)產(chǎn)的壓力轉(zhuǎn)移至原材料端。

數(shù)據(jù)來源：SMM

而原材料鉛精礦方面，近幾年在鉛價(jià)走勢(shì)相對(duì)低迷的背景下，國(guó)內(nèi)鉛礦新建投資項(xiàng)目較少，僅是在其他金屬礦（如鋅礦）新建過程中，作為伴生礦，有少量鉛礦的新增量。國(guó)內(nèi)碳達(dá)峰行動(dòng)推進(jìn)，各類高能耗行業(yè)被要求降低能耗，鉛鋅礦山通過推行間斷式供暖、錯(cuò)峰用電，技術(shù)升級(jí)改造等手段，降低對(duì)能源的消耗，但在改造過程中也犧牲了部分產(chǎn)量。另外中國(guó)鉛礦行業(yè)發(fā)展多年，尤其是湖南等老礦山已開采多年，鉛品位逐年下降也是制約鉛精礦產(chǎn)量的因素之一。在這種情況下，海外的進(jìn)口礦成為了彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口的主要來源。在2020-2022年，海外礦山企業(yè)經(jīng)歷了疫情減產(chǎn)、新擴(kuò)建計(jì)劃延后以及能源成本高昂倒逼礦冶減產(chǎn)等因素，鉛精礦進(jìn)口量連續(xù)三年呈負(fù)增長(zhǎng)。2023年疫情影響退坡，此類延后投產(chǎn)的新增產(chǎn)能或?qū)⑨尫牛紤]到歐洲能源問題尚無定論，預(yù)計(jì)新增項(xiàng)目中澳洲、印度等地區(qū)投產(chǎn)的可能性高于歐洲，也將為原生鉛新增產(chǎn)能投放提供條件。