新華財(cái)經(jīng)北京12月26日電 上周（12月19日-16日當(dāng)周），國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)整體沖高回落，周線小幅收陽(yáng)。當(dāng)周國(guó)際現(xiàn)貨黃金開盤于1790.32美元/盎司，最低至1783.48美元/盎司，最高至1823.77美元/盎司，最終報(bào)收于1797.93美元/盎司，當(dāng)周上漲5.59美元微漲0.31%，周K線呈長(zhǎng)上影小陽(yáng)線。12月迄今金價(jià)已經(jīng)連續(xù)三周震蕩。

展望后市，本周預(yù)計(jì)在年末交易的影響下，金價(jià)仍將維持震蕩態(tài)勢(shì)。但明年，隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策有望轉(zhuǎn)向，在地緣沖突、經(jīng)濟(jì)衰退或滯漲等因素刺激下，金價(jià)有望重回上升趨勢(shì)。

(相關(guān)資料圖)

日本央行突放“黑天鵝” 金價(jià)維持高位震蕩

臨近年底，貴金屬市場(chǎng)并不清淡。日本央行上周突放黑天鵝引發(fā)金價(jià)急漲，但強(qiáng)勁的美國(guó)三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，讓金價(jià)再度回落，之后的美國(guó)11月PCE連續(xù)5個(gè)月下降，金價(jià)雖小幅反彈，但最終仍未能收復(fù)1800美元/盎司關(guān)口，仍然保持12月以來的高位震蕩格局。

具體來看，日本央行盡管在上周二(20日)一如預(yù)期維持短期基準(zhǔn)利率不變，但將10年期國(guó)債收益率上限調(diào)高至0.5%，高于此前的0.25%。日本央行的行動(dòng)令市場(chǎng)感到震驚，此前市場(chǎng)預(yù)期，在日本央行行長(zhǎng)黑田東彥明年3月卸任之前，日本央行政策不會(huì)有任何變化。而日本央行的“破防”背后，是日本日益上升的通脹壓力。日本11月CPI同比已經(jīng)達(dá)到了3.7%，已經(jīng)是1990年以來的最高位置，剔除食品和能源后的通脹水平也已經(jīng)達(dá)到2.8%，幾乎是近30年的最高水平。面對(duì)這樣的通脹壓力，日本國(guó)債利率上行壓力增加，日本利率的上行成為大勢(shì)所趨。

決議出爐后，日元兌美元周二飆升至四個(gè)月高點(diǎn)，單日升幅創(chuàng)24年來最大，美元指數(shù)急速下跌，并帶動(dòng)現(xiàn)貨黃金價(jià)格大幅上漲30余美元。

但是，上周四公布的美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)和三季度GDP數(shù)據(jù)則攜手“報(bào)喜” ，又“澆滅”了金價(jià)上漲的熱情。

上周四（22日）美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日當(dāng)周，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)經(jīng)季節(jié)調(diào)整后僅增加了2000人，至21.6萬人，增幅遠(yuǎn)低于預(yù)期，表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)依然緊張。與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第三季度GDP增長(zhǎng)3.2%，超過了市場(chǎng)預(yù)期的2.9%。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將使美聯(lián)儲(chǔ)積極的政策緊縮行動(dòng)保持更長(zhǎng)時(shí)間，從而給貴金屬市場(chǎng)帶來壓力。因此，數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨金價(jià)回撤至1783.74美元/盎司一線的周內(nèi)低點(diǎn)。

但上周五（23日）公布的美國(guó)11月PCE物價(jià)指數(shù)年率錄得5.5%，較10月份的6.0%明顯降溫。雖然這一數(shù)據(jù)距離美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)尚遠(yuǎn)，但這一指標(biāo)在今年夏季達(dá)到40年高點(diǎn)后連續(xù)第五個(gè)月回落，也使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息節(jié)奏的預(yù)期得以維持。該數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)期貨利率顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)的終端利率將在明年5月份達(dá)到4.9%，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下次將加息25個(gè)基點(diǎn)。

整體來看，在美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息但總體仍將收緊貨幣政策的大背景下，12月以來，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)已經(jīng)連續(xù)4周嘗試突破1800美元/盎司，但最終收于1800美元/盎司下方。

技術(shù)壓力尚未有效突破 但市場(chǎng)看多明年金價(jià)

距離2023年只有一周的時(shí)間，今年以來，金價(jià)經(jīng)歷一季度2070美元/盎司高點(diǎn)，并在三季度觸及1615美元/盎司低點(diǎn)之后回升，但截至目前，今年金價(jià)仍累計(jì)下跌約31美元或1.7%，為2020年以來第二個(gè)下跌的年頭。

而從短周期的技術(shù)走上來看，金價(jià)上方的技術(shù)壓力也尚未有效突破。自12月初以來，金價(jià)的低點(diǎn)自1764美元/盎司一線上移至1783美元/盎司一線，高點(diǎn)亦自1809美元/盎司一線上移至1824美元/盎司一線，但金價(jià)尚未有效突破關(guān)鍵的1805-1813美元/盎司的重要壓力區(qū)域，且形態(tài)上出行上升楔形的技術(shù)結(jié)構(gòu)，這暗示著金價(jià)未來存在潛在的回撤風(fēng)險(xiǎn)。

另從持倉(cāng)表現(xiàn)看，年末黃金市場(chǎng)的多頭人氣仍偏平淡。從ETF持倉(cāng)來看，盡管上周全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST的持倉(cāng)小幅增加了2.6噸，且12月以來，該ETF的總持倉(cāng)量自908.09噸增加至913.01噸，但總體持倉(cāng)水平仍然不高。

期貨市場(chǎng)上，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)CFTC商品類非商業(yè)持倉(cāng)報(bào)告顯示，截至12月20日當(dāng)周，投機(jī)類凈多持倉(cāng)增加3199手，為連續(xù)第三周增加。但高頻數(shù)據(jù)顯示，芝加哥商業(yè)交易所（CME）金屬類商品COMEX期金未平倉(cāng)合約上周雖然增加了1萬2千余手，但交易量徘徊在8月份以來的最低位。

不過，對(duì)于2023年，盡管機(jī)構(gòu)承認(rèn)金價(jià)仍將在上半年面臨“充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境”，但仍對(duì)下半年金價(jià)的抱有期待。據(jù)Kitco最新調(diào)查，華爾街多數(shù)分析師對(duì)黃金持相對(duì)中性的看法，預(yù)計(jì)黃金的平均價(jià)格將在1850美元/盎司左右。但在Kitco在線前景調(diào)查的1213名受訪者中，對(duì)明年金價(jià)的平均目標(biāo)為2279美元/盎司，且只有111人(約9%)認(rèn)為明年金價(jià)將跌破1800美元/盎司。在金融機(jī)構(gòu)中，美國(guó)銀行是最看好黃金的機(jī)構(gòu)之一，該銀行在其2023年展望報(bào)告中表示，明年金價(jià)有可能漲至2000美元/盎司。

綜合來看，本周是2022年收官之周，且因?yàn)榧倨冢A(yù)計(jì)交易清淡，金價(jià)將繼續(xù)保持震蕩格局。金價(jià)上方阻力關(guān)注1815-1824美元/盎司區(qū)域，突破有望測(cè)試1840-1845美元/盎司區(qū)域。下方支撐關(guān)注1764-1783美元/盎司區(qū)域，重要支撐位于1730-1750美元/盎司區(qū)域。

國(guó)內(nèi)方面，滬金主力合約上方阻力繼續(xù)關(guān)注409-411元/克，突破有望上攻415-420元/克一線。下方支撐400-402元/克左右，關(guān)鍵支撐393-395元/克左右。滬銀主力合約繼續(xù)關(guān)注5350-5450元/千克區(qū)域壓力，關(guān)鍵壓力5500-5600區(qū)域。下方支撐關(guān)注5150-5250元/千克區(qū)域，強(qiáng)支撐在5000元/千克區(qū)域。

（作者：李躍鋒，北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展與研究中心研究員）

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