?國泰君安期貨：美聯(lián)儲將放緩加息速度

?荷蘭國際銀行：歐洲央行將加息75個(gè)基點(diǎn) 并就減持債券制定原則

?道明證券：通脹風(fēng)險(xiǎn)偏向下行 但英國央行將繼續(xù)加息50個(gè)基點(diǎn)

(相關(guān)資料圖)

?美國銀行：即使經(jīng)濟(jì)陷入衰退 英國央行也將加息至4.5%

?摩根士丹利：英國央行將加息50個(gè)基點(diǎn) 做多歐元兌英鎊

【機(jī)構(gòu)分析】

?國泰君安期貨認(rèn)為，接下來美聯(lián)儲將首次放緩加息速度，單次加息50個(gè)基點(diǎn)，而對此市場并無太大異議。本次FOMC點(diǎn)陣圖仍將上移至5%附近，但配合新出臺的通脹數(shù)據(jù)，對市場的影響料將有限。但若點(diǎn)陣圖上提至5.25%或更高，可能會階段性的修正對于明年政策利率的預(yù)期并驅(qū)動美債收益率和美元指數(shù)小幅反彈。

?荷蘭國際銀行認(rèn)為，歐洲央行官員最近的言論讓人懷疑歐洲央行是否真的會放慢加息步伐。歐洲央行10月會議以來的宏觀數(shù)據(jù)一方面顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在第三季度表現(xiàn)出韌性，但也證實(shí)，今年最后幾個(gè)月歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步降溫。總體通脹下降至少可能會減少繼續(xù)大幅加息的緊迫性。綜上所述，歐洲央行本周加息75個(gè)基點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)明顯增加。在加息之后，歐洲央行可能會就計(jì)劃如何減持債券制定一些總體原則，預(yù)計(jì)歐洲央行最終將減少對債券購買的再投資，但不會直接出售債券。

?道明證券表示，在很長一段時(shí)間內(nèi)，英國通脹風(fēng)險(xiǎn)一直在上行，但目前隨著投入成本繼續(xù)正常化，需求狀況進(jìn)一步惡化，通脹風(fēng)險(xiǎn)已向下行傾斜。但預(yù)計(jì)英國央行將進(jìn)一步加息，12月和明年2月均將加息50個(gè)基點(diǎn)，3月加息25個(gè)基點(diǎn)并結(jié)束加息周期，最終利率將達(dá)到4.25%。然而，如果通脹（和勞動力市場）下行風(fēng)險(xiǎn)在未來幾個(gè)月顯現(xiàn)，英國央行可能會以較低的終端利率結(jié)束緊縮周期。

?美國銀行認(rèn)為，英國央行將選擇加息50個(gè)基點(diǎn)，而不是重復(fù)上月的75個(gè)基點(diǎn)。在所有大型經(jīng)濟(jì)體中，英國的增長前景最糟糕，房價(jià)正以2008年金融危機(jī)以來最快的速度下跌，數(shù)百萬公共部門員工威脅要舉行罷工，要求加薪。美國銀行分析師表示，與歐元區(qū)不同，英國通脹變得根深蒂固的風(fēng)險(xiǎn)要高得多。即使英國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，英國央行也將在明年5月前加息至4.5%。美國銀行表示，8%的工資增幅“仍然過高”，表明“非常強(qiáng)勁的國內(nèi)CPI將持續(xù)到2024年”。

?摩根士丹利預(yù)計(jì)，英國央行周四將加息50個(gè)基點(diǎn)，并預(yù)計(jì)最終利率為4%，低于目前市場定價(jià)的4.5%，因?yàn)樵撔蓄A(yù)計(jì)2023年只有兩次加息25個(gè)基點(diǎn)?？偟膩碚f，加息50個(gè)基點(diǎn)將導(dǎo)致英鎊走低，該行通過做多歐元兌英鎊來體現(xiàn)英鎊的下行風(fēng)險(xiǎn)。英鎊在英國央行11月會議后短暫下跌，因?yàn)槲瘑T會表示，市場對本輪加息周期的終端利率預(yù)期過高。摩根士丹利分析師表示，英國央行將試圖壓低市場對央行利率見頂?shù)念A(yù)期，這反過來將對英國國債（尤其是短期國債）收益率構(gòu)成壓力。央行利率預(yù)期下降和收益率下降的典型作用結(jié)果是貨幣貶值。