國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)周二（12月13日）震蕩偏強(qiáng)，活躍商品收盤(pán)漲跌互現(xiàn)。其中，原油強(qiáng)勢(shì)反彈超3%，帶動(dòng)瀝青、低硫燃料油（LU）、短纖等多數(shù)能化品種收盤(pán)走高，且漲幅多在1%以上。不過(guò)，相比之下，當(dāng)日收跌品種數(shù)量仍占多數(shù)，盡管跌幅不大。其中，僅菜粕、生豬、紙漿、焦炭、塑料和滬鋁6個(gè)品種收盤(pán)跌超1%。

截至13日下午收盤(pán)時(shí)，追蹤國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的綜合指數(shù)收?qǐng)?bào)190.27點(diǎn)，較前一交易日上漲0.04點(diǎn)，漲幅0.02%。全天商品市場(chǎng)累計(jì)凈流出資金16.77億元。

文華商品指數(shù)12月13日日內(nèi)走勢(shì)圖

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來(lái)源：文華行情系統(tǒng)

原油強(qiáng)勢(shì)反彈化工品領(lǐng)漲 滬鎳震蕩上行

受到油價(jià)反彈的支撐，13日原油系商品領(lǐng)漲商品市場(chǎng)，其中SC原油主力合約收漲3.66%；瀝青、LU、短纖也均漲超2%。TC能源公司運(yùn)營(yíng)的“拱心石石油管道系統(tǒng)”（Keystone Pipeline System）泄露后被緊急關(guān)閉繼續(xù)引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，但隨著油市主要利空大多落地和對(duì)未來(lái)中國(guó)需求回升的積極預(yù)期，支撐油價(jià)展開(kāi)超跌反彈。美國(guó)銀行全球研究部認(rèn)為，由于宏觀上的擔(dān)憂增加和俄羅斯供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)緩解，全球原油和成品油價(jià)格近期大幅下跌；油價(jià)反彈可能需要美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向鴿派和中國(guó)經(jīng)濟(jì)成功重啟的支撐。而對(duì)于國(guó)內(nèi)需求的恢復(fù)，中信建投期貨預(yù)計(jì)，中國(guó)一系列政策的背后將帶來(lái)陸上交通量和航空交通量的逐步復(fù)蘇，恢復(fù)正常將帶來(lái)150-250萬(wàn)桶/日的需求增量。因此，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前油價(jià)企穩(wěn)回升，可能標(biāo)志著此次調(diào)整的底部已經(jīng)探明。

低庫(kù)存支撐下，鎳市場(chǎng)的供給端再生變數(shù)，滬鎳主力合約13日收漲1.93%。據(jù)我的鋼鐵（Mysteel）消息，11月下半月開(kāi)始，西北某電解鎳廠開(kāi)始停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)檢修將持續(xù)1個(gè)月，影響產(chǎn)量1000噸。與此同時(shí)，由于進(jìn)口依然大幅虧損，進(jìn)口鎳貨源也依然偏緊。此背景下，華泰期貨分析認(rèn)為，短期來(lái)看，全球精煉鎳顯性庫(kù)存仍處于歷史低位，低庫(kù)存與低倉(cāng)單狀態(tài)下鎳價(jià)上漲彈性較大，容易受資金情緒影響，而且鎳后期可能還會(huì)受到主要供應(yīng)國(guó)政策的不確定性因素影響，短期隨著外圍情緒回暖，鎳價(jià)以偏強(qiáng)震蕩思路對(duì)待。不過(guò)東海期貨也提示，從需求端看，高鎳價(jià)、高升水壓制下游采購(gòu)，鎳豆溶硫酸鎳仍不經(jīng)濟(jì)，不銹鋼廠12月產(chǎn)量環(huán)比預(yù)期改善，但整體消費(fèi)愈發(fā)清淡。這意味著鎳市基本面仍處于供需雙弱的態(tài)勢(shì)中。

此外，紅棗、PTA、LPG主力合約漲超1.5%。

菜粕減倉(cāng)跌近2% 紙漿回落超1%

盡管13日國(guó)內(nèi)多數(shù)商品尾盤(pán)收跌，但大多跌幅不大。在活躍商品中，僅有菜粕、生豬、紙漿、焦炭、塑料和滬鋁共6個(gè)品種收盤(pán)跌幅在1%以上，其中，菜粕跌幅居首，終盤(pán)跌1.89%。

菜粕價(jià)格回落一方面與粕類(lèi)多頭減倉(cāng)換月有關(guān)，另一方面也受到自身需求淡季、美豆隔夜回落等基本面因素影響。隨著進(jìn)口菜籽陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)菜粕供應(yīng)逐漸增加。我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，今年第49周，沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為13.6萬(wàn)噸，當(dāng)周菜粕庫(kù)存環(huán)比增加0.1萬(wàn)噸，至1.9萬(wàn)噸。與此同時(shí)，冬季水產(chǎn)需求趨淡利空菜粕需求。供增需減的基本面也使得菜粕表現(xiàn)弱于豆粕。

當(dāng)下雖已至12月中旬，但在高基差支撐下菜粕和豆粕主力換月卻進(jìn)展緩慢。不過(guò)，隨著近兩日美豆回落、國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存回升，粕類(lèi)期價(jià)滯漲，近月合約持倉(cāng)也快速減少。盤(pán)面數(shù)據(jù)顯示，13日，豆粕01合約單日減倉(cāng)近8.2萬(wàn)手，凈流出資金7.31億元，按照持倉(cāng)量計(jì)算，13日盤(pán)后豆粕主力合約方才換至05合約。相比之下，菜粕近月合約已是連續(xù)第五日減倉(cāng)，尤其是近四個(gè)交易日，累計(jì)減倉(cāng)12萬(wàn)手。

紙漿期價(jià)在昨日（12日）沖高回落后，高位壓力進(jìn)一步顯現(xiàn)。13日，紙漿近月主力01合于震蕩收跌1.24%。市場(chǎng)分析認(rèn)為，當(dāng)前紙漿基本面矛盾并不突出，但進(jìn)口成本維持高位、下游延續(xù)剛需，此前偏高的基差放大了資金面的推漲作用。隆眾資訊的數(shù)據(jù)顯示，13日山東地區(qū)針葉漿報(bào)價(jià)均在7350元/噸，相較期貨收盤(pán)價(jià)仍升水約50元。需要注意的是，紙漿價(jià)格的高企也給相關(guān)企業(yè)帶來(lái)了利潤(rùn)壓力。據(jù)媒體報(bào)道，太陽(yáng)紙業(yè)13日相關(guān)人士在回答相關(guān)問(wèn)題時(shí)稱(chēng)，紙漿價(jià)格沒(méi)有降，紙漿期貨價(jià)格仍在高位。即使降價(jià)也是緩慢的過(guò)程，不會(huì)突然降下來(lái)了。整個(gè)造紙行業(yè)今年（毛利率）同比去年肯定是會(huì)受到影響的。