國際貨幣基金組織（IMF）在28日發(fā)布的亞太經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中提出建議，亞洲（IMF特指其包括大洋洲在內(nèi)）部分經(jīng)濟(jì)體需要通過結(jié)構(gòu)性改革解決企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)、減少人力資本損失，并推進(jìn)數(shù)字化，來應(yīng)對(duì)疫情影響。

亞太經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)

(相關(guān)資料圖)

IMF亞洲及太平洋部主任克里希納?斯里尼瓦桑在于新加坡舉辦的發(fā)布會(huì)上表示，當(dāng)前亞太區(qū)域正面對(duì)全球金融緊縮、俄烏沖突加劇通脹等逆風(fēng)，經(jīng)濟(jì)形勢面臨挑戰(zhàn)。全球的GDP可能會(huì)長期走弱。

IMF在報(bào)告中對(duì)中期全球經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)行預(yù)測，認(rèn)為全球各區(qū)域的平均中期GDP損失可能將達(dá)到大約5.3%。而新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的損失將達(dá)6.3%，大幅高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的損失1.4%。所謂中期GDP損失，指的是分別在2020年1月和2022年8月對(duì)2024年GDP所做預(yù)期之間的差。

按區(qū)域來看，亞洲的中期GDP損失在全球各區(qū)域中是最大的，平均將達(dá)到9.1%。而亞洲新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的GDP損失將達(dá)到11%，也遠(yuǎn)高于其他新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體所承受的5%。不過，亞洲發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的GDP損失預(yù)計(jì)與其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相近。

IMF認(rèn)為，在亞洲新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體中，依賴旅游業(yè)的太平洋島國、馬爾代夫、菲律賓、泰國平均將承受更大的GDP損失，這可能反映了依賴旅游業(yè)的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)破產(chǎn)和永久關(guān)閉造成的影響，以及商務(wù)旅行等方面出現(xiàn)的旅游業(yè)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。

IMF表示，亞洲部分經(jīng)濟(jì)體需要實(shí)施改革以推動(dòng)供應(yīng)增長，以避免該區(qū)域的GDP損失在長期內(nèi)持續(xù)。

非金融企業(yè)債務(wù)升高拖累投資

斯里尼瓦桑表示，投資水平的下降給亞洲帶來了相對(duì)于全球其他區(qū)域更大的影響。根據(jù)IMF的預(yù)測，2024年亞洲新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的投資占GDP的比例將下降超過3個(gè)百分點(diǎn)，而其他區(qū)域?qū)H下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。雖然需求下降、不確定性加劇和2022年全球利率上升等周期性因素是短期內(nèi)投資下降的主要原因，但高企的非金融企業(yè)債務(wù)水平也是導(dǎo)致亞洲投資下降的主要結(jié)構(gòu)性因素之一。

疫情發(fā)生前，亞洲的非金融企業(yè)債務(wù)水平正處于歷史高位，遠(yuǎn)高于世界其他區(qū)域，而且這一水平無論是在亞洲發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，還是在新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，都高于全球其他區(qū)域的相應(yīng)經(jīng)濟(jì)體。從2019年到2021年，亞洲發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的非金融企業(yè)債務(wù)占GDP比例都增長了超過6%。

從行業(yè)來看，非金融企業(yè)債務(wù)水平上升的情況集中在消費(fèi)服務(wù)和交通運(yùn)輸?shù)仁芤咔橛绊戄^大的行業(yè)，而受疫情沖擊較輕的行業(yè)，如制藥與生物技術(shù)行業(yè)、半導(dǎo)體行業(yè)，則出現(xiàn)了債務(wù)水平下降的情況。與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，這種差異在新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體更為明顯，因?yàn)楫?dāng)?shù)卣畬?duì)相關(guān)企業(yè)的財(cái)政支持可能也更少。

IMF研究發(fā)現(xiàn)，過去發(fā)生的經(jīng)濟(jì)衰退在中期內(nèi)會(huì)對(duì)企業(yè)層面的投資有很大的負(fù)面且持續(xù)的影響，而這種影響對(duì)于高負(fù)債企業(yè)來說尤其大。在衰退開始的4個(gè)季度內(nèi)，高負(fù)債企業(yè)的投資相比低負(fù)債企業(yè)會(huì)額外下降2.5個(gè)百分點(diǎn)。12個(gè)季度后，這一差距會(huì)增加到超過5個(gè)百分點(diǎn)。規(guī)模較小、盈利能力較差、短期債務(wù)比例較高的高負(fù)債企業(yè)，投資的下降幅度更大。

部分新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體或現(xiàn)長期用工荒

疫情中出現(xiàn)的另一個(gè)令人擔(dān)憂的趨勢是用工增長放緩。對(duì)亞洲發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體來說，用工下降主要是因?yàn)槿丝跍p少，比如邊境關(guān)閉導(dǎo)致澳大利亞和新西蘭等國的移民增長停滯不前。對(duì)新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體來說，用工增長放緩則主要是因?yàn)閯趧?dòng)力參與率下降，而這可能是由工人脫崗和經(jīng)濟(jì)混亂狀況趨于嚴(yán)重造成的。這種現(xiàn)象凸顯了新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體長期陷入用工減少的風(fēng)險(xiǎn)。

全球勞動(dòng)力的數(shù)量和質(zhì)量在很長一段時(shí)間內(nèi)都可能下降，IMF預(yù)測用工問題很可能會(huì)持續(xù)到2024年以后。就勞動(dòng)力質(zhì)量而言，學(xué)校長期關(guān)閉造成的教育缺失預(yù)計(jì)將給人力資本造成重大損失，進(jìn)而導(dǎo)致長期的生產(chǎn)力嚴(yán)重受損。對(duì)亞洲來說，這種情況尤其令人擔(dān)憂，因?yàn)閬喼迖液偷貐^(qū)，尤其是低收入國家，學(xué)校持續(xù)關(guān)閉的時(shí)間相對(duì)更長。

同時(shí)，疫情導(dǎo)致的人口下降預(yù)計(jì)也將助長人力資本的下降，并且其效果會(huì)持續(xù)很長一段時(shí)間。疫情期間，包括亞洲新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在內(nèi)，一些國家和地區(qū)的生育率下降，而這不太可能在中期內(nèi)恢復(fù)。

推動(dòng)結(jié)構(gòu)改革和數(shù)字化技術(shù)應(yīng)用有助應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)

斯里尼瓦桑表示，亞洲迫切需要推動(dòng)結(jié)構(gòu)改革，以提高生產(chǎn)率和潛在產(chǎn)出，改善生育，并鼓勵(lì)投資。他說，雖然具體的政策對(duì)策將取決于具體國家和地區(qū)的具體情況，但解決企業(yè)債務(wù)積壓和減少人力資本損失對(duì)于亞洲的許多國家和地區(qū)來說都非常重要。此外，加速數(shù)字技術(shù)的采用可以減輕經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)生產(chǎn)率的不利影響，并且能提高勞動(dòng)力市場的韌性。

具體來說，為了降低企業(yè)債務(wù)水平，亞洲的政策制定者們需要采用更好的框架來對(duì)有生存能力的企業(yè)進(jìn)行重組，對(duì)無生存能力的企業(yè)進(jìn)行清算，以避免企業(yè)“僵尸化”，同時(shí)促進(jìn)資本和勞動(dòng)力向生產(chǎn)率更高的企業(yè)重新配置。同時(shí)，撤銷在疫情初期向企業(yè)提供的援助對(duì)于充分確保重新分配資源來說至關(guān)重要。

為了減輕人力資本的損失，IMF建議亞洲的政策制定者們注重減輕關(guān)閉學(xué)校對(duì)教育的影響，并出臺(tái)讓人們重返勞動(dòng)力市場的政策。

此外，數(shù)字化可以保護(hù)和加強(qiáng)教育系統(tǒng)，提高生產(chǎn)率，并增強(qiáng)企業(yè)對(duì)抗未來沖擊的抵御能力，因此推進(jìn)數(shù)字化的政策特別重要。利用數(shù)字技術(shù)的企業(yè)和行業(yè)可以提高生產(chǎn)效率，能夠更好地與遠(yuǎn)方的客戶和員工聯(lián)系。數(shù)字化還提高了企業(yè)遠(yuǎn)程開展業(yè)務(wù)和無接觸銷售的能力，這在疫情中對(duì)員工和企業(yè)都形成了保護(hù)。企業(yè)迅速采用新的數(shù)字技術(shù)，從電話會(huì)議軟件到電子商務(wù)平臺(tái)，無論是技術(shù)創(chuàng)新還是組織創(chuàng)新，都可以幫助亞洲減輕疫情帶來的中期影響。