9月1日，北交所深改“發(fā)令槍”正式打響。50余天來，修訂轉板指引、優(yōu)化投資者適當性管理、調(diào)整發(fā)行底價制度、擴大做市商隊伍、融資融券標的股票擴大至全市場、推出信用債業(yè)務……一系列著眼于完善市場基礎功能和產(chǎn)品的改革舉措密集落地，推進速度和力度均超市場預期。

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“從這一個多月的情況看，各方反響十分積極，優(yōu)質企業(yè)紛紛咨詢溝通，證券公司、公募基金等市場機構普遍加大展業(yè)力度，各級地方政府積極對接企業(yè)培育等工作，整個北交所市場生態(tài)呈現(xiàn)出積極向上發(fā)展的良好態(tài)勢。”北交所總經(jīng)理隋強表示，“當前，我們正按照證監(jiān)會的統(tǒng)一部署，緊鑼密鼓推進改革實施，努力以北交所市場新形態(tài)，為資本市場助力構建新發(fā)展格局作出新貢獻。”

未來一段時間，北交所將從加快高質量上市公司供給、大力加強投資端建設、豐富市場產(chǎn)品體系、營造良性市場生態(tài)這“四條施工路徑”推進，力爭早日把改革“愿景圖”變?yōu)?ldquo;實景圖”。

改革推進擲地有聲

砥礪前行，唯有改革。在北交所宣布設立兩周年之際，證監(jiān)會發(fā)布《關于高質量建設北京證券交易所的意見》，吹響了全面推進北交所高質量發(fā)展的號角。

一大批改革創(chuàng)新舉措隨之亮相。比如，10月20日上午，全國股轉公司與首批18家區(qū)域性股權市場簽署監(jiān)管合作備忘錄，標志著區(qū)域性股權市場創(chuàng)新型企業(yè)進入公開市場的“快車道”正式貫通;當天晚上，北交所發(fā)布公司債券(含企業(yè)債券)基本業(yè)務規(guī)則，這對于進一步完善證券交易所功能具有重要意義。

事實上，《意見》規(guī)劃了一套全面、系統(tǒng)的改革“組合拳”，包括投資端、融資端、發(fā)行端、交易端、生態(tài)端五方面，目前皆有相應舉措落地。投資端，發(fā)布實施修訂后的《北京證券交易所投資者適當性管理辦法》及其配套業(yè)務指南，便利科創(chuàng)板投資者開戶，以及允許私募股權二級市場買入;融資端，啟動信用債受理審核業(yè)務;發(fā)行端，優(yōu)化“掛牌滿12個月”執(zhí)行標準，允許符合條件的優(yōu)質中小企業(yè)首次公開發(fā)行并上市，不再要求發(fā)行人提前確定發(fā)行底價;交易端，修訂《北京證券交易所股票做市交易業(yè)務細則》及其配套業(yè)務指引，允許做市商使用做市專用證券賬戶參與戰(zhàn)略配售，較低交易經(jīng)手費;生態(tài)端，加強新三板與區(qū)域性股權市場的制度對接，落地綠色通道和公示審查機制，以及修訂《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第7號-轉板》。

市場對于北交所改革推進速度給予正面評價。開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱表示：“大體來看，北交所改革落地速度很快。其中，融資端變化明顯，投資端需要等待更多細則落地。當然，北交所即將迎來開市兩周年，預計11月會是政策落地密集期，投資者信心有望恢復。”

按照成熟一項、推出一項的改革思路，可以預見，更多北交所改革舉措已在路上。綜合各方信息來看，北交所定向試點直接IPO、編制北交所專精特新指數(shù)、啟用北交所獨立代碼號段、優(yōu)化發(fā)行定價安排、加快公募基金進場、啟動北交所政府債券二級市場交易等政策落地值得期待。

市場各方反響積極

整體而言，在北交所改革信號驅動下，投資者、企業(yè)、中介機構、地方政府等市場主體反響頗為積極，爭飲改革“頭啖湯”。

投資者開戶數(shù)顯著增加。中國證券報記者最新獲悉，《意見》發(fā)布首周，北交所新增投資者開戶數(shù)超過17萬，主要為科創(chuàng)板投資者;截至10月19日，北交所累計新增投資者開戶數(shù)超過40萬。

企業(yè)申報意愿明顯增強?！兑庖姟钒l(fā)布至10月22日，北交所共受理16個上市項目，而7月、8月分別受理1個和2個;同期，14家新三板掛牌公司發(fā)布申請公開發(fā)行股票并在北交所上市輔導備案公告，而8月僅有6家。

中介機構展業(yè)力度提升。中信建投證券將北交所和新三板業(yè)務納入投行委股權線常規(guī)業(yè)務品種，全員參與，要求各業(yè)務條線指定專人負責北交所業(yè)務;銀河證券將加大北交所業(yè)務投入，提高執(zhí)業(yè)質量，完善考核制度，為“專精特新”企業(yè)提供精準投融資專業(yè)服務;中金公司將積極開拓北交所業(yè)務，并向北交所輸送更多優(yōu)質企業(yè)。業(yè)內(nèi)人士表示，北交所已成為部分企業(yè)上市更為重要的選擇，也將成為投行業(yè)務的第二增長曲線。

政府高度重視，紛紛聯(lián)合北交所舉辦改革政策宣講培訓或推介活動。據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，《意見》發(fā)布以來，四川、江蘇、陜西、深圳、湖南、山東、重慶、遼寧等10余地舉辦了政策宣介會。會上，北交所就地方政府、中小企業(yè)如何用好用足改革紅利提出工作建議。與會企業(yè)代表普遍表示，改革進一步豐富了企業(yè)上市路徑，有助于提升北交所市場流動性和估值預期，將緊抓北交所高質量建設機遇期，積極推進上市工作，順勢而為借力資本市場，實現(xiàn)更好發(fā)展。

加強多層次資本市場互聯(lián)互通，支持“專精特新”企業(yè)發(fā)展壯大，是打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的重要內(nèi)容。專家表示，《意見》發(fā)布有助于進一步發(fā)揮資本市場服務中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的功能。一方面，有利于支持中小企業(yè)和民營經(jīng)濟發(fā)展，彰顯“兩個毫不動搖”，更好服務宏觀經(jīng)濟穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)大局;另一方面，有利于強化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位，持續(xù)培育發(fā)展新動能。

“隨著各項改革措施的落地見效，北交所市場結構將顯著優(yōu)化，市場運行質量將有效提升，服務高水平科技自立自強、建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系等國家戰(zhàn)略的功能將更好發(fā)揮。”隋強表示。

熱盼首家轉板案例

近日，中國證券報記者調(diào)研了解到，于當下而言，何時出現(xiàn)第一家北交所上市公司公告轉板意向備受市場關注。

本次北交所轉板機制優(yōu)化主要涉及四方面。引導上市公司穩(wěn)妥啟動。有轉板意愿的上市公司，應當從實現(xiàn)長遠健康發(fā)展、切實回報投資者出發(fā)，審慎評估自身是否符合轉板條件，并選聘具有良好執(zhí)業(yè)質量的保薦機構，穩(wěn)妥啟動、推進轉板工作。

壓實中介機構“看門人”職責。要求保薦機構勤勉盡責，充分了解公司情況，在此基礎上與公司簽訂保薦協(xié)議后及時報備，幫助企業(yè)扎實做好轉板各項準備工作，實現(xiàn)轉板穩(wěn)啟動、穩(wěn)推進。

進一步理順轉板程序安排。保薦機構提交報備文件后，北交所將依規(guī)進行完備性核對，開展股票交易核查，并與滬深交易所就涉及的重要監(jiān)管事項進行溝通協(xié)調(diào)。相關工作完成后，公司可以召開董事會、股東大會審議轉板事宜。這一程序安排夯實了啟動轉板程序前的準備基礎，有利于保障公司更加順暢高效推進轉板工作。

強化“關鍵少數(shù)”監(jiān)管。要求控股股東、實控人、董監(jiān)高承諾公司推進轉板期間“不減持”，防范相關主體利用“忽悠式”轉板牟利、損害投資者權益。同時，加強異常交易監(jiān)管，從嚴打擊利用轉板內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為。

轉板被看作是北交所改革“牛鼻子”。北京南山投資創(chuàng)始人周運南用三個“活”字概況了轉板之于北交所的意義：一是“活下來”，北交所開市不到兩年，亟需各類資源補強，轉板機制會是很強的“牽引力”。二是“活得好”，輔以綜合改革舉措，轉板可以進一步提升北交所市場活躍度。三是“活得強”，一旦轉板常態(tài)化，經(jīng)過5到10年努力，北交所將成為一家高效高質的證券交易所。

資深投資者余偉認為，往小了說，北交所轉板對北交所上市公司估值修復、北交所二級市場流動性提升、吸引更多優(yōu)質公司到北交所上市等方面均大有裨益。往大了說，北交所轉板機制加強了多層次資本市場互聯(lián)互通，對上市公司發(fā)展壯大及提振民營企業(yè)信心具有重要意義。

隋強說：“我們將積極穩(wěn)妥有序地推進轉板，指導有意愿的上市公司依規(guī)開展各項工作，形成穩(wěn)定的轉板預期。