財務協(xié)同效應的表現(xiàn)是怎么做的呢?

財務協(xié)同效應能夠為企業(yè)帶來效益，主要表現(xiàn)在：

1、企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流入更為充足，在時間分布上更為合理。企業(yè)兼并發(fā)生后，規(guī)模得以擴大，資金來源更為多樣化。被兼并企業(yè)可以從收購企業(yè)得到閑置的資金，投向具有良好回報的項目;而良好的投回報又可以為企業(yè)帶來更多的資金收益。這種良循環(huán)可以增加企業(yè)內(nèi)部資金的創(chuàng)造機能，使現(xiàn)金流人更為充足。就企業(yè)內(nèi)部資金而言，由于混合兼并使企業(yè)涵蓋了多種不同行業(yè)，而不同行業(yè)的投回報速度、時間存在差別，從而使內(nèi)部資金收回的時間分布相對均，即當一個行業(yè)投收到報酬時，可以用于其他行業(yè)的投項目，待到該行業(yè)需要再投時，又可以使用其他行業(yè)的投回報。通過財務預算在企業(yè)中始終保持著一定數(shù)量的可調(diào)動的自由現(xiàn)金流量，從而達到優(yōu)化內(nèi)部資金時間分布的目的。

2、企業(yè)內(nèi)部資金流向更有效益的投機會?；旌霞娌⑹沟闷髽I(yè)經(jīng)營所涉及的行業(yè)不斷增加，經(jīng)營多樣化為企業(yè)提供了豐富的投選擇方案。企業(yè)從中選取最為有利的項目。同時兼并后的企業(yè)相當于擁有一個小型資本市場，把原本屬于外部資本市場的資金供給職能內(nèi)部化了，使企業(yè)內(nèi)部資金流向更有效益的投機會，這最直接的后果就是提高企業(yè)投報酬率并明顯提高企業(yè)資金利用效率。

而且，多樣化的投必然減少投組會風險，因為當一種投的非系統(tǒng)風險較大時，另外幾種投的非系統(tǒng)風險可能較小，由多種投形成的組合可以使風險相互抵消。投組合理論認為只要投項目的風險分布是非完全正相關的，則多樣化的組合就能夠起到降低風險的作用。

3、企業(yè)資本擴大，破產(chǎn)風險相對降低，償債能力和取得外部借款的能力提高。企業(yè)兼并擴大了自有資本的數(shù)量，自有資本越大，由于企業(yè)破產(chǎn)而給債權人帶來損失的風險就越小。合并后企業(yè)內(nèi)部的債務負擔能力會從一個企業(yè)轉(zhuǎn)移到另一個企業(yè)。因為一旦兼并成功，對企業(yè)負債能力的評價就不再是以單個企業(yè)為基礎，而是以整個兼并后的企業(yè)為基礎，這就使得原本屬于高償債能力企業(yè)的負債能力轉(zhuǎn)移到低償債能力的企業(yè)中，解決了償債能力對企業(yè)融資帶來的限制問題。另外那些信用等級較低的被兼并企業(yè)，通過兼并，使其信用等級提高到收購企業(yè)的，為外部融資減少了障礙。

無論是償債能力的相對提高，破產(chǎn)風險的降低，還是信用等級的整體提高，都可美化企業(yè)的外部形象，從而能更容易地從資本市場上取得資金。

4、企業(yè)的籌集費用降低。合并后企業(yè)可以根據(jù)整個企業(yè)的需要發(fā)行證券融集資金，避免了各自為戰(zhàn)的發(fā)行方式，減少了發(fā)行次數(shù)。整體發(fā)行證券的費用要明顯小于各企業(yè)單獨多次發(fā)行證券的費用之和。

財務協(xié)同效應的前提條件是什么內(nèi)容?

財務協(xié)同效應是企業(yè)兼并發(fā)生的主要財務動因之一，但是并非所有的兼并都能產(chǎn)生財務協(xié)同效應，因為財務協(xié)同效應的產(chǎn)生需要有一定的前提條件。

首先，在兼并過程中必須有一方(往往是收購企業(yè))資金充裕，由于缺乏可行的投機會，其資金呈現(xiàn)出相對過剩的狀態(tài)，通常收購企業(yè)所在行業(yè)的需求增長速度低于整個經(jīng)濟均的行業(yè)增長速度，內(nèi)部現(xiàn)金流量可能超過其所在行業(yè)中目前存在的投需要。因此，收購企業(yè)可能會向被兼并企業(yè)提供成本較低的內(nèi)部資金。

其次，被收購方往往缺乏自由現(xiàn)金流量，而其行業(yè)的需求部責或會增長，需要更多的資金投入。而且這類企業(yè)可能由于發(fā)展時間尚短，資本投入和積累都較少，經(jīng)營風險較大，難以直接從外界得到大量的資金或資金成本過高，使企業(yè)發(fā)展受到資金的限制。所以他們也希望通過兼并獲得低成本的內(nèi)部資金。

最后，收購企業(yè)與被收購企業(yè)的資金分布必須是非相關的。只有當一方具有較多的自由資金，而另一方同時缺乏資金時，才能發(fā)揮出最大的財務協(xié)同效應，否則效果會受到限制。例如，收購方的年均自由現(xiàn)金流量過剩，但是在其經(jīng)營高峰期的一個月中，自由現(xiàn)金流量恰好為零，而這一時期也恰好是被兼并方的經(jīng)營高峰期，也非常需要資金。在這種情況下，將難以通過內(nèi)部資金流動的形式發(fā)揮財務協(xié)同效應。因而企業(yè)應通過資金預算等方式合理配置自由現(xiàn)金流量的時間分布，保證財務協(xié)同效應的最大發(fā)揮。