什么叫債券正回購(gòu)?

正回購(gòu)是指融資方以持有的債券作足額質(zhì)押，獲得一定期限的資金使用權(quán)的回購(gòu)交易行為，即“以券融資”。個(gè)人投資者不能參與債券正回購(gòu)。

正回購(gòu)與逆回購(gòu)之間的區(qū)別是什么?

從字面意義上看，我們應(yīng)該很容易知道，這是兩個(gè)方向相反的操作。接下來(lái)，咱們具體說(shuō)說(shuō)它們的含義和區(qū)別主要體現(xiàn)在哪里。

首先，大家要知道，回購(gòu)是央行對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性調(diào)控的一個(gè)手段，屬于存款準(zhǔn)備金率、公開(kāi)市場(chǎng)操作和再貼現(xiàn)三大工具中市場(chǎng)操作的手段之一。央行通過(guò)回購(gòu)操作來(lái)縮緊或者放松銀根，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)中流通貨幣數(shù)量的減少或者增加。

所謂正回購(gòu)，就是央行與某機(jī)構(gòu)簽訂協(xié)議，將自己所持有的國(guó)債按照面值的一定比例賣出，在規(guī)定的一段時(shí)間后，再將這部分國(guó)債買(mǎi)回。與發(fā)行央行票據(jù)一樣，正回購(gòu)是回籠貨幣的一種手段。而逆回購(gòu)則是正回購(gòu)的反向操作，即中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期將有價(jià)證券賣給一級(jí)交易商的交易行為，就是主動(dòng)借出資金，獲取債券質(zhì)押的交易就稱為逆回購(gòu)交易，此時(shí)央行扮演投資者，是接受債券質(zhì)押、借出資金的融出方。

簡(jiǎn)而言之，正回購(gòu)是央行向市場(chǎng)收回(貨幣)流動(dòng)性，減少市場(chǎng)的流動(dòng)資金，實(shí)現(xiàn)給經(jīng)濟(jì)降溫的目標(biāo);逆回購(gòu)是央行投放流動(dòng)性，增加市場(chǎng)的流動(dòng)資金，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。不過(guò)一般而言，這兩種行為都是短期性行為，但是央行會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的具體情況來(lái)持續(xù)或者交叉性操作。