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歐元區(qū)GDP在最近幾個季度幾乎停滯不前，看起來第三季度將維持這一狀態(tài)，甚至更糟糕。這使得市場已經(jīng)開始押注歐洲央行9月就暫停加息，但鷹派人士們?nèi)匀晃捶艞墶昂霸挕薄?/p>

鷹派代表們預(yù)計，歐洲央行還需要采取更多措施來抑制通脹。歐洲央行7月會議紀(jì)要顯示，委員會尋求2025年的通脹預(yù)測達(dá)到2%才會暫停加息，而此前的預(yù)測為2.2%。貨幣市場定價歐洲央行在本月會議上維持利率不變的可能性為76%，這意味著存款利率將維持在3.75%，而預(yù)計歐洲央行加息25個基點的可能性為24%。

鷹派之一——歐洲央行管委卡茲米爾表示，歐洲央行需要再次加息，以確保通脹率回到2%?？ㄆ澝谞柗Q，下周采取這一舉措比暫停加息更可取，因為物價增長仍然過于強勁，但暫停加息也是選項之一?！斑@是一個更直接、更有效的解決方案，”卡茲米爾說?！笆袌鰧赡艿淖罱K利率得到了更清晰的指示，我們有更多的時間來評估通脹是否在朝著我們的目標(biāo)持續(xù)下行。”

卡茲米爾的同僚、歐洲央行管委諾特也稱，押注下周不加息的投資者“可能”低估了加息的可能性。目前投資者大致押注歐洲央行下周不會加息，諾特對此表示，雖然歐元區(qū)經(jīng)濟放緩肯定會抑制需求，但最新的通脹預(yù)測與6月的上一輪預(yù)測相比并無太大差異。

歐洲央行行長拉加德則只是說通脹太高，歐洲央行決心予以馴服，決策將基于相關(guān)數(shù)據(jù)。拉加德表示，歐洲央行十分重視當(dāng)前溝通分散、信任下降的環(huán)境，向更廣泛的公眾傳達(dá)央行的政策信息，對于獨立央行的合法性和貨幣政策的有效性至關(guān)重要，當(dāng)前高通脹的環(huán)境和對通脹的高度關(guān)注令他們需要抓住時機有效地和市場溝通。有效溝通將有助于確保中期通脹預(yù)期在抗擊通脹的過程中保持不變。盡管目前通脹正在下降，但即使在當(dāng)前的通脹峰值結(jié)束后，有效的溝通可能仍是不可或缺的。這一點也體現(xiàn)在近期鷹派人士的活躍表現(xiàn)中。

匯豐銀行經(jīng)濟學(xué)家Fabio Balboni和Simon Wells表示，如果歐洲央行需要在下次會議上進一步加息，可能需要鷹派人士的溝通來引導(dǎo)市場提高加息的定價。他們在一份報告中稱，歐洲央行面臨著一個艱難的選擇，因為在通脹居高不下的同時，經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)正在走弱。經(jīng)濟學(xué)家表示，市場定價很重要，鷹派成員將負(fù)責(zé)對市場預(yù)期進行反擊。

歐洲央行目前處于“數(shù)據(jù)依賴模式”，自上次會議以來公布的數(shù)據(jù)喜憂參半。也有猜測稱，該央行可能會因為近期疲弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)而選擇暫停加息，并為10月加息敞開大門。這與鷹派人士一直堅持的“加息未結(jié)束”也一致。

北歐聯(lián)合銀行分析師在一份報告中表示，即使他們預(yù)計歐洲央行在今年晚些時候不會進一步加息，但他們認(rèn)為歐洲央行將在一段時間內(nèi)保持緊縮傾向，并將明確表示，9月的暫停并不意味著其加息周期的結(jié)束。分析師們稱，歐洲央行需要一段時間才能確信，通脹正持續(xù)朝著2%的目標(biāo)前進。他們預(yù)計，歐洲央行將在2024年6月首次降息。在此之后，他們預(yù)計央行將逐步致力于將利率拉回到被視為中性的水平。這意味著每季度將降息25個基點，直到2025年底存款利率降至2%。