受到海外風(fēng)險(xiǎn)事件影響，債市周四（16日）震蕩走強(qiáng)，期現(xiàn)券表現(xiàn)均獲得支撐，疊加交易方式切換第二日，機(jī)構(gòu)逐漸適應(yīng)報(bào)價(jià)流程，銀行間現(xiàn)券成交量稍有回升，收益率振幅擴(kuò)大至1BP左右。

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)稱(chēng)，如果國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)依然還是穩(wěn)健復(fù)蘇，并且在經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力尚需加強(qiáng)的情況下，市場(chǎng)將對(duì)低利率環(huán)境更為依賴。同時(shí)，如果海外金融市場(chǎng)波動(dòng)演變成金融危機(jī)，那么10年期國(guó)債收益率或向下突破本輪底部區(qū)域，跌入2.5%-2.6%的歷史地位。

(相關(guān)資料圖)

【行情跟蹤】

國(guó)債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.22%，5年期主力合約漲0.14%，2年期主力合約漲0.05%。

據(jù)CFETS行情顯示，銀行間主要利率債表現(xiàn)遜于期債，午后中長(zhǎng)端券種收益率稍打開(kāi)下行空間，10年期國(guó)開(kāi)220215券收益率下行0.5BP，現(xiàn)報(bào)3.04%，10年期國(guó)債活躍券220025收益率報(bào)2.8625%，下行1.25BP。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤(pán)跌0.55%，成交額718.07億元；上能轉(zhuǎn)債跌超6%，法蘭轉(zhuǎn)債、明泰轉(zhuǎn)債和嘉澤轉(zhuǎn)債均跌超5%，美聯(lián)轉(zhuǎn)債和金誠(chéng)轉(zhuǎn)債均跌超4%，盤(pán)龍轉(zhuǎn)債跌3%；花王轉(zhuǎn)債漲超8%，萬(wàn)興轉(zhuǎn)債和一品轉(zhuǎn)債均漲超4%，北方轉(zhuǎn)債漲逾3%。

交易所債券市場(chǎng)方面，“H0陽(yáng)城02”漲350%，“H7騰邦01”漲近64%，“PR眾邦債”漲超5%，“G19云投1”和“20旭輝02”漲超3%，“15遠(yuǎn)洋03”漲近3%，“21旭輝02”漲超2%；“22貴經(jīng)01”跌超6%，“21遠(yuǎn)資01”跌超5%，“21龍湖06”跌超2%。

【海外債市】

瑞信（CreditSuisse）16日在官方公眾號(hào)發(fā)文稱(chēng)， 將預(yù)先主動(dòng)加強(qiáng)自身流動(dòng)性，根據(jù)擔(dān)保貸款便利和短期流動(dòng)性便利，該集團(tuán)計(jì)劃行使選擇權(quán)，以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提供全額抵押，向瑞士國(guó)家銀行（SNB） 借入最高500億瑞郎資金。同時(shí)，瑞士信貸國(guó)際（Credit Suisse International）將向若干運(yùn)營(yíng)公司（OpCo）優(yōu)先債務(wù)證券發(fā)起現(xiàn)金要約回購(gòu)，規(guī)模最高約為30億瑞郎。

瑞信還宣布，集團(tuán)已就十只以美元計(jì)價(jià)的優(yōu)先債務(wù)證券發(fā)起現(xiàn)金要約收購(gòu)，總對(duì)價(jià)不超過(guò)25億美元。此外，瑞信稱(chēng)，將向四只以歐元計(jì)價(jià)的優(yōu)先債務(wù)證券發(fā)起一項(xiàng)單獨(dú)的現(xiàn)金要約收購(gòu)，總對(duì)價(jià)不超過(guò)5億歐元。根據(jù)要約文件中規(guī)定的條款和條件，要約截至?xí)r間為2023年3月22日。

亞洲市場(chǎng)方面，歐美金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)情緒持續(xù)蔓延，日債收益率周四（16日）繼續(xù)全線下挫，疊加早間公布的日本2月貿(mào)易逆差8977億日元，連續(xù)19個(gè)月出現(xiàn)逆差，機(jī)構(gòu)對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求陡增。

截至3月16日尾盤(pán)，10年期日債收益率報(bào)0.289%，下行3.9BPs；3年期和5年期日債收益率分別走低3BPs和1.8BP，報(bào)-0.061%和0.111%。超長(zhǎng)端品種同步走強(qiáng)，20年期和30年期日債收益率分別報(bào)1.047%和1.272%，下行4BPs和0.8BP。

日本央行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龜田清作（Seisaku Kameda）稱(chēng)，新任日本央行行長(zhǎng)植田和男可能會(huì)在6月會(huì)議后擴(kuò)大10年期國(guó)債收益率目標(biāo)的區(qū)間，或可能取消精確的長(zhǎng)期利率目標(biāo)。

【資金面】

公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行公告稱(chēng)，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，3月16日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1090億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.0%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日30億元逆回購(gòu)到期，因此單日凈投放1060億元。

資金面延續(xù)收斂，Shibor短端品種全線上行。隔夜品種上行18.5BPs報(bào)2.294%，7天期上行8.8BPs報(bào)2.177%，14天期上行5.4BPs報(bào)2.234%，1個(gè)月期上行0.6BP報(bào)2.39%。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

中信固收：由于前期市場(chǎng)較大程度的交易量基本面復(fù)蘇預(yù)期，1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未明顯超預(yù)期，對(duì)債券市場(chǎng)的影響并不大。3月15日的MLF大幅超額續(xù)作，一方面表達(dá)了央行當(dāng)下呵護(hù)流動(dòng)性市場(chǎng)合理寬松的態(tài)度，一方面也意味著短期降準(zhǔn)概率下降，而總量政策工具延續(xù)穩(wěn)健的基調(diào)下預(yù)計(jì)利多相對(duì)有限，10年期國(guó)債利率可能延續(xù)在2.85%到2.9%之間震蕩。

華泰固收：中期看，經(jīng)濟(jì)需求端仍有修復(fù)空間，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生循環(huán)和信心回歸尚需時(shí)日，疊加外需下行壓力，整體經(jīng)濟(jì)仍將低于潛在增速，全面復(fù)蘇甚至過(guò)熱的概率不高，短期內(nèi)利率或繼續(xù)以震蕩為主，向上和向下打破震蕩的力量均不足，十年國(guó)債在2.8-3.0%之間波動(dòng)。