*ST凱樂2月15日終止上市并從上交所摘牌，成為2023年A股退市第一股。隨著2022年上市公司業(yè)績(jī)開始披露，預(yù)計(jì)有一批ST板塊公司將被強(qiáng)制退市。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，對(duì)于主業(yè)萎縮、不具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的“空殼”“僵尸”企業(yè)，應(yīng)堅(jiān)決出清，讓“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”的良性市場(chǎng)生態(tài)加快形成。

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2月8日，*ST凱樂發(fā)布股票終止上市暨摘牌公告稱，2022年12月29日至2023年2月2日，公司股票連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤價(jià)均低于1元；上交所將在2023年2月15日對(duì)公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，交易類強(qiáng)制退市公司股票不進(jìn)入退市整理期交易。*ST凱樂應(yīng)當(dāng)在股票被終止上市后立即安排股票轉(zhuǎn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓的相關(guān)事宜，保證公司股票在摘牌之日起45個(gè)交易日內(nèi)可以掛牌轉(zhuǎn)讓。

事實(shí)上，*ST凱樂只是2023年A股退市中最先落定的公司，其背后還有多家公司已拉響退市警報(bào)。據(jù)新華財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，在2022年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露后，超過47家ST板塊上市公司發(fā)布可能存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)公告。至于退市的原因，大多觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)。

根據(jù)滬深交易所股票上市規(guī)則有關(guān)規(guī)定，被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司，最新財(cái)報(bào)出現(xiàn)五類情形之一的，交易所將決定終止公司股票上市。其中較為常見的有三類，一是經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元，或者追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元；二是經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，或者追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值；三是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具保留意見、無(wú)法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告。

例如，1月29日，*ST西源發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.3億元到-1.6億元，預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為8萬(wàn)元到10萬(wàn)元，并且預(yù)計(jì)2022年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-6億元到-7億元。在業(yè)績(jī)預(yù)虧公告發(fā)布同時(shí)，*ST西源發(fā)布了可能被終止上市的第一次風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲表示，2022年A股被強(qiáng)制退市的公司為42家，創(chuàng)下了A股市場(chǎng)的歷史新高。進(jìn)入2023年，又有47家公司拉響退市警報(bào)，這就意味著2023年上市公司退市的數(shù)量又將再創(chuàng)新高。

值得注意的是，2020年年底，滬深交易所發(fā)布退市新規(guī)中明確了交易類、財(cái)務(wù)類、規(guī)范類、重大違法類四類強(qiáng)制退市指標(biāo)。在退市新規(guī)實(shí)施中，出現(xiàn)了一家上市公司同時(shí)觸發(fā)多類退市指標(biāo)的情形。

比如，*ST凱樂預(yù)計(jì)2022年度期末凈資產(chǎn)為-21.54億元到-23.22億元，2021年期末凈資產(chǎn)為-18.15億元，由此也觸及了財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，但因*ST凱樂先觸及交易類退市指標(biāo)，即采用了交易類退市流程。又如，*ST西源股價(jià)在業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后持續(xù)走低，截至2月14日收盤，已連續(xù)10個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元，有可能觸發(fā)交易類指標(biāo)。*ST西源也已發(fā)布公告提示退市公司股票可能因股價(jià)低于面值被終止上市風(fēng)險(xiǎn)。

“如果不是有‘1元退市’標(biāo)準(zhǔn)，按照財(cái)務(wù)指標(biāo)類標(biāo)準(zhǔn)來(lái)退市，*ST西源的退市就一直要拖到該公司發(fā)布年報(bào)之后。實(shí)際上，既然退市已經(jīng)沒有了懸念，就完全沒有必要繼續(xù)拖延，應(yīng)直接進(jìn)入退市程序?！逼ずＶ拚J(rèn)為，在此類公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧公告后，應(yīng)該爭(zhēng)取第一時(shí)間公布公司的年報(bào)，從而提高退市的效率。在A股啟動(dòng)全面注冊(cè)制改革的背景下，進(jìn)一步提高退市的效率，是監(jiān)管部門需要直面的現(xiàn)實(shí)問題。

2月1日，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)，將在全國(guó)性證券交易場(chǎng)所各市場(chǎng)板塊全面實(shí)行。改革將進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，其中包括健全常態(tài)化退市機(jī)制，暢通多元退出渠道?！白?cè)制下強(qiáng)調(diào)兩扇大門打開，即以更包容的態(tài)度，吸引更多企業(yè)來(lái)上市，同時(shí)也有極其嚴(yán)格的退市制度，杜絕惡意炒作垃圾股的行為?！卑灿来笾腥A區(qū)審計(jì)服務(wù)合伙人湯哲輝說。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，注冊(cè)制是讓符合政策方向和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的企業(yè)上報(bào)材料注冊(cè)上市，對(duì)于不符合上市條件的公司要及時(shí)退市，絕對(duì)不能讓市場(chǎng)再次出現(xiàn)一些“不死鳥”，而是應(yīng)讓好公司留在市場(chǎng)上。注冊(cè)制在推行的同時(shí)，一定要完善退市制度，有進(jìn)有退才能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勝劣汰。

“對(duì)于瀕臨退市的公司，之前市場(chǎng)上就有風(fēng)氣會(huì)進(jìn)行一些炒作，這些存在比較嚴(yán)重的問題公司市值都較低，期間股價(jià)能夠產(chǎn)生很大波動(dòng)。”允泰資本創(chuàng)始合伙人、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家付立春表示，以往核準(zhǔn)制下，ST股可能有機(jī)會(huì)通過重大資產(chǎn)重組等方式重新令“殼”產(chǎn)生巨大價(jià)值，但是在如今A股市場(chǎng)“進(jìn)”“出”機(jī)制更加完善并且逐漸常態(tài)化、市場(chǎng)化的當(dāng)下，這種可能性很難去評(píng)估。圍繞這類ST公司，炒作風(fēng)險(xiǎn)會(huì)數(shù)倍增加，所以投資者要謹(jǐn)慎、再謹(jǐn)慎。