歐洲央行日內(nèi)將三大主要利率均上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期，并給出明確指引，打算在3月再加息50個(gè)基點(diǎn)。這表明該央行擔(dān)心盡管近期能源價(jià)格下跌，但通脹仍將居高不下。

目前歐元區(qū)主要再融資利率已經(jīng)達(dá)到3%，為2008年11月以來(lái)最高水平。歐洲央行表示，利率仍需要以穩(wěn)定的速度“大幅”上升。

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MFS Investment Management固定收益研究分析師Annalisa Piazza表示，歐洲央行重申其鷹派立場(chǎng)，因?yàn)闈撛诘耐泬毫θ匀淮嬖诓淮_定性，改變基調(diào)將破壞歐洲央行的可信度。

歐盟統(tǒng)計(jì)局1日公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，受能源價(jià)格下降影響，歐元區(qū)1月通脹率按年率計(jì)算為8.5%，低于2022年12月的9.2%，連續(xù)三個(gè)月放緩；剔除能源、食品和煙酒價(jià)格的核心通脹率保持在5.2%。從國(guó)別來(lái)看，歐盟主要經(jīng)濟(jì)體法國(guó)1月通脹率為7.0%，意大利為10.9%，西班牙為5.8%。

由于技術(shù)問(wèn)題，德國(guó)官方公布通脹數(shù)據(jù)的時(shí)間將推遲到下周。不過(guò)從2022年12月的數(shù)據(jù)觀察，雖然通脹放緩，但核心通脹水平有所增強(qiáng)，使歐洲央行無(wú)法放松警惕。德國(guó)潛在的核心通脹動(dòng)力強(qiáng)勁，因?yàn)閬?lái)自能源價(jià)格的壓力仍然存在，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將在未來(lái)幾個(gè)月持續(xù)下去，使核心通脹率保持在當(dāng)前水平附近。德國(guó)央行行長(zhǎng)內(nèi)格爾警告稱，歐洲央行仍需采取進(jìn)一步貨幣政策行動(dòng)，以遏止和扭轉(zhuǎn)通脹預(yù)期上升的趨勢(shì)。德國(guó)央行預(yù)計(jì)，2023年消費(fèi)者價(jià)格漲幅將保持在7%以上，不要把單一數(shù)據(jù)報(bào)告誤解為趨勢(shì)性變化，因存在“很大不確定性”。德商銀行指出，德國(guó)人將在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)遭受高通脹的困擾，即使天然氣和電價(jià)剎車機(jī)制應(yīng)該會(huì)抑制今年的通脹。

法國(guó)方面，通脹緩解可能是短暫的，因?yàn)檎{(diào)整了1月和2月的能源價(jià)格上限，家庭賬單增長(zhǎng)15%，而工業(yè)制成品價(jià)格的上漲速度預(yù)計(jì)會(huì)加快。

歐洲央行承諾，將把利率保持在一個(gè)有足夠限制性的水平，以確保通脹及時(shí)回到2%的中期目標(biāo)。3月會(huì)議計(jì)劃加息50個(gè)基點(diǎn)，之后將評(píng)估政策路徑。

鑒于經(jīng)濟(jì)比預(yù)期更有彈性，通脹也更具粘性，歐洲央行仍需要加息來(lái)遏制通脹。因此，歐洲央行選擇抵制市場(chǎng)的鴿派情緒和對(duì)降息的過(guò)度定價(jià)。歐元區(qū)2022年第四季度GDP年率錄得1.9%的增長(zhǎng)，這突顯出歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在克服能源短缺風(fēng)險(xiǎn)后的韌性。而由于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)歐元區(qū)第一季度產(chǎn)出將下降，歐元區(qū)尚未走出困境。不過(guò)，由于天然氣價(jià)格下跌，勞動(dòng)力市場(chǎng)也表現(xiàn)良好，這意味著歐洲央行可以繼續(xù)專注于應(yīng)對(duì)高企和持續(xù)的通脹。

歐洲央行應(yīng)該會(huì)繼續(xù)上調(diào)政策利率，隨后貨幣政策應(yīng)該已經(jīng)足夠收緊，歐洲央行將轉(zhuǎn)向觀望，以應(yīng)對(duì)能源價(jià)格再次上漲或通脹下降幅度低于預(yù)期的可能性。核心通脹的強(qiáng)弱將是歐洲央行關(guān)注的問(wèn)題，野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)表示，預(yù)計(jì)整體通脹的下降不會(huì)讓歐洲央行松一口氣，管委會(huì)將繼續(xù)關(guān)注核心通脹的強(qiáng)勁走勢(shì)，而不會(huì)因整體通脹峰值可能已經(jīng)過(guò)去而放松。

嘉盛銀行（J.Safra Sarasin）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Karsten Junius預(yù)計(jì)，歐洲央行第二季度的終端存款利率將達(dá)到3.5%。

Refinitiv數(shù)據(jù)則顯示，市場(chǎng)預(yù)期6月歐洲央行存款利率的峰值為3.25%。