中國信托業(yè)協(xié)會8日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，我國信托資產(chǎn)規(guī)模為21.11萬億元，同比上升4715億元，增速2.28%；環(huán)比增長9483億元，增速4.70%。

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信托公司營收、利潤雙雙下滑 融資類投資類信托“此消彼長”?

從信托資產(chǎn)功能結構來看，二季度投資類信托與融資類信托延續(xù)了“一升一降”的趨勢。

二季度融資類信托較一季度減少2203.59億元，投資類信托較一季度末增加3828.77億元，事務管理類信托較一季度大幅增加7857.74億元。投資類信托增長規(guī)模增加與資本市場在二季度后半段回暖相關，事務管理類的大幅上漲主要來源是資產(chǎn)服務信托的顯著增加。

“信托資產(chǎn)功能結構的變化，主要緣于信托公司在監(jiān)管要求和風險壓力下對融資類信托規(guī)模的持續(xù)壓降，以及在業(yè)務轉型過程中對各類投資信托業(yè)務的大力發(fā)展。在未來新的信托業(yè)務分類導向下，信托資產(chǎn)的投資功能將得到進一步發(fā)揮?！鄙虾＝鹑谂c發(fā)展實驗室主任曾剛分析指出。

數(shù)據(jù)顯示，二季度，信托業(yè)共實現(xiàn)經(jīng)營收入473.46億元，同比下降21.39%，降幅較一季度末有所收窄；實現(xiàn)利潤總額280.22億元，同比下降29.21%?？梢哉f，二季度信托資產(chǎn)規(guī)模提升并未讓信托公司增收增利。

究其原因，曾剛認為，一是規(guī)模擴張對營收的驅(qū)動力持續(xù)下降；二是為應對經(jīng)濟下行壓力，人民銀行推動金融市場利率下行，以降低實體經(jīng)濟融資成本，因此各類金融資產(chǎn)收益和融資利率均持續(xù)走低；此外，信托資金投向結構持續(xù)調(diào)整，原本資產(chǎn)回報相對較高的基礎產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)以及工商企業(yè)等領域占比下降，而收益相對較低的標準化金融資產(chǎn)投資，特別是債券占比顯著上升。

從已公布業(yè)績的57家信托公司來看，上半年，信托公司凈利潤的平均數(shù)為4.70億元，較去年同期下降20.62%，大于營業(yè)收入下降的幅度。

從凈利潤增速來看，有25家信托公司凈利潤實現(xiàn)正增長（或由負轉正、虧損減少），占比為43.86%。增速在20%以上的信托公司數(shù)量僅7家，而凈利潤下降幅度超過20%的信托公司數(shù)量多達29家，顯示出在大環(huán)境較低迷的背景下，行業(yè)分化持續(xù)。

證券投資類信托大漲 地產(chǎn)基建信托持續(xù)低迷

從投向來看，二季度末，14.85萬億元資金信托中，投向證券市場的資金信托規(guī)模為3.89萬億元，環(huán)比增長9.9%，同比大漲38.92%。證券市場三大投向——股票、基金和債券分別較一季度末增長了183.50億元、145.69億元以及3193億元。

“上述數(shù)據(jù)反映出資管新規(guī)要求下，信托的標品投資轉型在不斷加快，成為當下信托公司業(yè)務轉型的主要增長點和發(fā)力點?！痹鴦傉f。

同時這一趨勢在下半年還在加速。中國信托登記公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，僅8月份，新增投向債券、股票、公募基金等標準化金融資產(chǎn)的信托募集規(guī)模持續(xù)攀升，合計為816.87億元，環(huán)比增長45.66%。

二季度末，投向工商企業(yè)的資金規(guī)模為3.92萬億元，環(huán)比下滑1.7%，同比下滑22.19%。

“事實上，受內(nèi)外部環(huán)境以及需求轉弱等因素影響，投向工商企業(yè)的資金占比從2021年下半年以來一直呈小幅下降態(tài)勢，但工商企業(yè)類信托仍遠超過其他資金投向，反映出信托對實體經(jīng)濟的支持和服務功能?！痹鴦偙硎?。

二季度末，投向基礎產(chǎn)業(yè)的資金信托規(guī)模1.60萬億元，環(huán)比小幅下滑，同比下滑超過25%。投向房地產(chǎn)的信托資金規(guī)模1.42萬億元，環(huán)比下滑9.5%，同比下滑31.7%。

信托分析人士表示，資金信托投向的變化，與宏觀經(jīng)濟與資本市場的運行密切相關。二季度投融資需求有所減弱，對投向基礎產(chǎn)業(yè)這類傳統(tǒng)信托業(yè)務規(guī)模產(chǎn)生一定影響。房地產(chǎn)更是因為行業(yè)面臨深度調(diào)整，部分房企風險持續(xù)暴露，房地產(chǎn)信托業(yè)務規(guī)模與占比持續(xù)收縮，且尚未看到拐點。

信托風險持續(xù)釋放 近一年到期規(guī)模超3萬億元

信托風險于去年開始加速釋放，今年二季度，信托業(yè)違約事件不斷。

用益金融信托研究院的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示， 1-8月信托產(chǎn)品違約規(guī)?？傆?07.99億元，違約產(chǎn)品數(shù)量合計131起，8月當月，信托違約產(chǎn)品涉及金額達176.93億元。房地產(chǎn)信托1-8月違約金額達655.86億元，規(guī)模占比達到72.23%。

用益金融信托研究院研究員喻智表示，房地產(chǎn)信托項目的風險處置仍困難重重。當前房地產(chǎn)市場的不景氣，加上市場對房地產(chǎn)前景的擔憂，使得信托公司在處置風險項目時需要面對更多的困難，處置時間也會拉長。

值得關注的是，信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，從今年7月到明年6月末，信托到期規(guī)?？傆?.35萬億元，其中今年12月的到期規(guī)模為5406億元，明年6月的到期規(guī)模3908億元，為兩個兌付高峰期，其余月份到期規(guī)模約在2000億元-3000億元之間。

喻智表示，對于信托風險尤其是房地產(chǎn)信托的風險，最為重要的仍是穩(wěn)定預期，增強機構和投資者的信心。針對信托公司，有關部門可進一步出臺相關細則，支持信托公司與AMC、信托業(yè)保障基金等機構進行不良資產(chǎn)處置合作，豐富信托公司處置房地產(chǎn)風險項目的手段。

中國信托業(yè)協(xié)會特約研究員和晉予表示，信托公司還需把握防控金融風險帶來的發(fā)展機遇。作為受托人，可以接受面臨債務危機、處于重組或破產(chǎn)過程中的企業(yè)委托，提高風險處置效率。已有部分信托公司在破產(chǎn)重整信托領域進行了有效探索，未來可以進一步擴大信托在該領域的應用。此外，當前已出臺了一系列支持房地產(chǎn)行業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展的政策，信托公司可以把握階段性機遇，探索特殊資產(chǎn)處置等業(yè)務機會，助力房地產(chǎn)行業(yè)風險化解。