劉雪燕

【資料圖】

今年以來(lái)，國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，全球主要經(jīng)濟(jì)體普遍面臨高通脹壓力。在此背景下，通過(guò)一系列保供穩(wěn)價(jià)政策的積極作用，我國(guó)價(jià)格總水平保持穩(wěn)定，PPI指數(shù)同比漲幅持續(xù)回落，CPI指數(shù)同比漲幅保持低位，PPI和CPI剪刀差持續(xù)收窄，上下游價(jià)格的協(xié)調(diào)性明顯增強(qiáng)。平穩(wěn)協(xié)調(diào)的物價(jià)環(huán)境，有利于進(jìn)一步打開(kāi)宏觀調(diào)控政策空間，積極應(yīng)對(duì)“三重壓力”，保障宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)穩(wěn)定。

一、保供穩(wěn)價(jià)系列政策見(jiàn)效，PPI指數(shù)同比漲幅持續(xù)回落，CPI指數(shù)保持低位，PPI與CPI剪刀差持續(xù)收窄

PPI指數(shù)同比漲幅持續(xù)回落。今年以來(lái)，在一系列保供穩(wěn)價(jià)政策的作用下，煤炭、鋼材等大宗商品價(jià)格實(shí)現(xiàn)高位回調(diào)，帶動(dòng)PPI指數(shù)同比漲幅持續(xù)回落。5月份，PPI指數(shù)同比漲幅較上月回落1.6個(gè)百分點(diǎn)至6.4%，其中新漲價(jià)因素約為2.3個(gè)百分點(diǎn)?！叭谝簧毙袠I(yè)價(jià)格同比漲幅均呈現(xiàn)回落，其中，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)價(jià)格指數(shù)漲幅回落16.2個(gè)百分點(diǎn)，有色金屬冶煉壓延業(yè)回落6.4個(gè)百分點(diǎn)，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)回落6.9個(gè)百分點(diǎn)至負(fù)1.3%，為2020年9月份以來(lái)首次下降。同時(shí)，PPI指數(shù)內(nèi)部生產(chǎn)資料價(jià)格和生活資料價(jià)格差距顯著縮小。5月份，生產(chǎn)資料價(jià)格漲幅回落2.2個(gè)百分點(diǎn)至8.1%，生活資料價(jià)格漲幅擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)至1.2%，生產(chǎn)資料價(jià)格漲幅與生活資料價(jià)格漲幅差距較上月縮小2.4個(gè)百分點(diǎn)。

CPI指數(shù)同比漲幅保持低位。今年以來(lái)，消費(fèi)市場(chǎng)供應(yīng)總體充足，成品糧油價(jià)格基本穩(wěn)定，豬肉價(jià)格處于較低水平，蔬菜價(jià)格穩(wěn)中回落，消費(fèi)品價(jià)格總水平保持穩(wěn)定。5月份，CPI指數(shù)同比上漲2.1%，新漲價(jià)因素貢獻(xiàn)1.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格上漲2.3%，非食品價(jià)格上漲2.1%，漲幅均處于溫和區(qū)間內(nèi)。扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI指數(shù)同比上漲0.9%，漲幅與上月相同，連續(xù)多月保持在1%左右的低水平區(qū)間。

PPI指數(shù)和CPI指數(shù)剪刀差持續(xù)收窄。今年以來(lái)，PPI指數(shù)同比漲幅持續(xù)回落，從1月份的9.1%持續(xù)走低至5月份的6.4%，與之相反，CPI指數(shù)同比漲幅穩(wěn)中有所回升，從1月份的0.9%升高至5月份的2.1%。PPI指數(shù)和CPI指數(shù)二者之間的剪刀差從年初的8.2個(gè)百分點(diǎn)持續(xù)收窄至4.3個(gè)百分點(diǎn)。

二、預(yù)計(jì)未來(lái)PPI-CPI指數(shù)剪刀差將持續(xù)收窄

PPI指數(shù)同比漲幅仍將呈回落態(tài)勢(shì)。烏克蘭危機(jī)以來(lái)，美歐對(duì)俄相關(guān)制裁加劇了石油、糧食等供應(yīng)緊張，短期內(nèi)造成相關(guān)大宗產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲。預(yù)計(jì)未來(lái)相關(guān)價(jià)格上漲將可能會(huì)加劇全球需求收縮，并刺激相關(guān)產(chǎn)品供應(yīng)擴(kuò)大，市場(chǎng)供需條件出現(xiàn)變化。同時(shí)，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策趨緊，全球流動(dòng)性收縮，預(yù)計(jì)大宗商品價(jià)格進(jìn)一步大幅走高將受到限制。從國(guó)內(nèi)看，我國(guó)主糧能夠?qū)崿F(xiàn)自主自足、煤炭資源能夠滿足需求，保供穩(wěn)價(jià)系列政策持續(xù)發(fā)力，加之下半年翹尾因素持續(xù)回落，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月我國(guó)PPI指數(shù)同比漲幅將呈現(xiàn)持續(xù)回落。

CPI指數(shù)將總體保持溫和，剪刀差將呈現(xiàn)持續(xù)收窄趨勢(shì)。從未來(lái)幾個(gè)月來(lái)看，我國(guó)糧食生產(chǎn)形勢(shì)向好，主糧庫(kù)存充裕，為糧食價(jià)格保持總體穩(wěn)定奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。目前生豬產(chǎn)能合理充裕，處于綠色區(qū)間，預(yù)計(jì)年內(nèi)生豬價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲的可能性不大。牛羊禽肉產(chǎn)量保持穩(wěn)定，在田蔬菜面積同比增加，供給能力充足。工業(yè)消費(fèi)品產(chǎn)能充裕，供給穩(wěn)定。預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月CPI指數(shù)漲幅將繼續(xù)保持在溫和區(qū)間，PPI和CPI指數(shù)的剪刀差將持續(xù)收窄。

三、價(jià)格剪刀差持續(xù)收窄，將為宏觀調(diào)控政策提供充裕空間，有利于保障宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行

從歷史經(jīng)驗(yàn)看，如果PPI指數(shù)和CPI指數(shù)剪刀差較大，將會(huì)對(duì)宏觀調(diào)控政策的實(shí)施形成挑戰(zhàn)和壓力。今年以來(lái)，為了應(yīng)對(duì)通脹上行，美聯(lián)儲(chǔ)等主要經(jīng)濟(jì)體央行開(kāi)始緊縮貨幣政策，加息縮表操作不斷，而我國(guó)為應(yīng)對(duì)“三重壓力”采取積極穩(wěn)健的宏觀調(diào)控政策。中外貨幣政策分化，在一定程度上制約了我國(guó)宏觀調(diào)控政策的實(shí)施。在此背景下，價(jià)格剪刀差持續(xù)收窄，結(jié)構(gòu)性通脹壓力緩解，將有利于進(jìn)一步打開(kāi)宏觀調(diào)控政策空間。

同時(shí)，PPI指數(shù)漲幅持續(xù)回落，CPI指數(shù)漲幅溫和回升，使得中下游企業(yè)成本端和需求端“兩頭承壓”的局面得到緩解，企業(yè)利潤(rùn)逐步向中下游傳導(dǎo)，中下游企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)一步向好，行業(yè)盈利結(jié)構(gòu)將更趨改善。這將有效改善企業(yè)預(yù)期，穩(wěn)定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為，保障宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行。