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《企業(yè)年金基金管理辦法》是規(guī)范企業(yè)年金基金投資管理的綱領(lǐng)性制度文件，對(duì)企業(yè)年金基金的投資范圍、投資比例、管理人準(zhǔn)入門檻、基金投資和信息披露等進(jìn)行明確規(guī)定。該辦法自2011年5月1日起施行。與此同時(shí)，按照企業(yè)年金基金監(jiān)管規(guī)定和資產(chǎn)配置要求構(gòu)建的中國(guó)企業(yè)年金指數(shù)自2011年5月1日起同步開始運(yùn)行。截至2022年4月30日，中國(guó)企業(yè)年金指數(shù)已經(jīng)運(yùn)行了11周年。

中國(guó)企業(yè)年金指數(shù)是濟(jì)安金信公司設(shè)計(jì)和創(chuàng)立運(yùn)行的養(yǎng)老金指數(shù)。濟(jì)安金信公司是一家金融科技公司，是在中國(guó)證監(jiān)會(huì)與中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)正式備案的獨(dú)立第三方基金公開評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。中國(guó)企業(yè)年金指數(shù)是嚴(yán)格按照養(yǎng)老金資產(chǎn)配置要求構(gòu)建的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)指數(shù)。中國(guó)企業(yè)年金指數(shù)嚴(yán)格按照2011年《企業(yè)年金基金管理辦法》和2020年《關(guān)于調(diào)整年金基金調(diào)整范圍的通知》的投資范圍和投資比例要求規(guī)定投資運(yùn)行。

中國(guó)企業(yè)年金指數(shù)的底層標(biāo)的是濟(jì)安金信的3星評(píng)級(jí)公募基金，在1星至5星的濟(jì)安金信公募基金評(píng)級(jí)中，3星基金是中間星級(jí)和最普遍基金，由3星評(píng)級(jí)的公募基金構(gòu)建的中國(guó)企業(yè)年金指數(shù)也代表著市場(chǎng)的基準(zhǔn)位置，所以，中國(guó)企業(yè)年金指數(shù)的業(yè)績(jī)情況理論上可以作為我國(guó)養(yǎng)老金投資的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。

在企業(yè)年金計(jì)劃建立之初，通常會(huì)計(jì)算或預(yù)測(cè)企業(yè)年金基金多年以后的積累額和可領(lǐng)取的金額數(shù)據(jù)，為了戰(zhàn)勝通貨膨脹，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期保值增值，當(dāng)時(shí)通常設(shè)定企業(yè)年金基金每年的投資收益率維持在5％及略高一些，計(jì)算時(shí)通常采用5％作為每年增長(zhǎng)率。

在企業(yè)年金指數(shù)中，保守型指數(shù)是不投權(quán)益資產(chǎn)的投資組合，防御型、平衡型、積極型、激進(jìn)型和風(fēng)險(xiǎn)型的權(quán)益?zhèn)}位逐漸提高，風(fēng)險(xiǎn)型指數(shù)的權(quán)益?zhèn)}位上限為40％。不投權(quán)益的保守型指數(shù)，在過(guò)去11年的年化收益率為5.19％，已經(jīng)超過(guò)了計(jì)劃建立時(shí)設(shè)定的5％；其他5個(gè)含權(quán)指數(shù)的年化收益率都高于保守型指數(shù)收益，同時(shí)，隨著投資權(quán)益比例的逐漸增加，其年化投資業(yè)績(jī)也逐步提高，集中在5.5％-7％之間。

在過(guò)去的11年中，中國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)歷了多輪牛熊市場(chǎng)轉(zhuǎn)換，企業(yè)年金指數(shù)經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的驗(yàn)證，不同風(fēng)格的指數(shù)業(yè)績(jī)都超過(guò)了5％，可以保證企業(yè)年金基金的長(zhǎng)期保值增值目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，同時(shí)也可以作為我國(guó)養(yǎng)老金投資的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。

眾所周知，濟(jì)安金信公募基金產(chǎn)品評(píng)級(jí)的星級(jí)分為1星至5星，在構(gòu)建中國(guó)企業(yè)年金指數(shù)時(shí)，我們使用的是中間星級(jí)的3星公募基金產(chǎn)品，都可以獲得不錯(cuò)的投資業(yè)績(jī)，如果用5星基金產(chǎn)品構(gòu)建的投資組合，是否可以獲得更好的投資業(yè)績(jī)呢？如果可以獲得更好的投資業(yè)績(jī)，中國(guó)企業(yè)年金指數(shù)就可以作為構(gòu)建投資組合的有效投資工具。

筆者統(tǒng)計(jì)了2012年1月1日至2021年12月31日期間10個(gè)完整自然年度的收益情況，5星基金構(gòu)建的不同風(fēng)格指數(shù)的投資組合，在過(guò)去5個(gè)年度和10個(gè)年度的年化收益率情況。

在過(guò)去的5個(gè)年度（2017-2021年）中，對(duì)各風(fēng)格指數(shù)而言，5星基金過(guò)往5年的年化收益率，比3星基金的5年年化收益率普遍高出1.6％-1.8％左右。在過(guò)去的10個(gè)年度（2012-2021年）中，對(duì)各風(fēng)格指數(shù)而言，5星基金過(guò)往10年的年化收益率，比3星基金的10年年化收益率普遍高出1.0％-1.2％左右。用5星基金構(gòu)建的投資組合，其投資收益率將普遍高于3星基金構(gòu)建的投資組合收益。由此可見(jiàn)，中國(guó)企業(yè)年金指數(shù)是有效的投資管理工具。