4月28日晚，長(zhǎng)沙銀行同時(shí)披露2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)。新華財(cái)經(jīng)注意到，長(zhǎng)沙銀行ROE八年近乎腰斬，且該行不良貸款增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于資產(chǎn)擴(kuò)張速度。

4月28日，長(zhǎng)沙銀行股價(jià)收平于7.36元/股。雖然股價(jià)繼續(xù)大幅低于每股凈資產(chǎn)，但已經(jīng)沒有了需要出手穩(wěn)定股價(jià)的尷尬。財(cái)報(bào)顯示，該行截至2022年一季度的每股凈資產(chǎn)為12.64元，以此計(jì)算的市凈率（P/B）僅為0.58倍。

ROE八年近乎腰斬

有投資者在上證E互動(dòng)平臺(tái)上向長(zhǎng)沙銀行提問，長(zhǎng)沙銀行凈資產(chǎn)收益率從2014年的22.81%，一直下降到2021年的13.26%，請(qǐng)問長(zhǎng)沙銀行的盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)力是不是在持續(xù)下降？

長(zhǎng)沙銀行回應(yīng)稱，截至2021年末，本行ROE（凈資產(chǎn)收益率）為13.26%，在已披露業(yè)績(jī)的上市銀行及上市城商行中保持較好水平。未來，本行將貫徹新發(fā)展理念，不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)效，進(jìn)一步提升盈利能力及競(jìng)爭(zhēng)力。

不過，新華財(cái)經(jīng)注意到，長(zhǎng)沙銀行最早可查詢到的ROE數(shù)據(jù)為2013年的26.07%，之后八年間基本呈單邊下降趨勢(shì)，僅在2017年從2016年的17%小幅提升至18.25%，截至2021年的降幅高達(dá)49.14%。

凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。通常情況下，指標(biāo)值越高，意味著投資帶來的收益越高。這也難怪投資者質(zhì)疑長(zhǎng)沙銀行的盈利能力是不是在持續(xù)下降。

新華財(cái)經(jīng)注意到，基本面的表現(xiàn)一定程度上影響了二級(jí)市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)沙銀行的認(rèn)可度。

2019年8月31日，因股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于8.78元的每股凈資產(chǎn)，長(zhǎng)沙銀行首次觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案，后因股價(jià)回升終止實(shí)施。2020年2月28日，因股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于8.78元的每股凈資產(chǎn)，長(zhǎng)沙銀行再次觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案。2020年10月20日，因股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于9.80元的每股凈資產(chǎn)，長(zhǎng)沙銀行第三次觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案，并于2020年11月實(shí)施完成。2021年6月2日，長(zhǎng)沙銀行股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于11.21元（2020年經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)），第四次達(dá)到觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)措施啟動(dòng)條件，并于6月25日通過董監(jiān)高增持完成穩(wěn)定股價(jià)措施。

不過，長(zhǎng)沙銀行現(xiàn)在已經(jīng)沒有了需要一再出手穩(wěn)定股價(jià)的尷尬。該公司《關(guān)于本行上市后三年內(nèi)股價(jià)穩(wěn)定預(yù)案的議案》規(guī)定，自掛牌上市之日起三年內(nèi)，如出現(xiàn)連續(xù)20個(gè)交易日本行股票收盤價(jià)均低于本行最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)情形時(shí)，將啟動(dòng)穩(wěn)定股價(jià)措施。新華財(cái)經(jīng)注意到，截至2021年9月26日，該公司掛牌已滿三年，不再需要啟動(dòng)相應(yīng)措施。

不良貸款余額十年漲近14倍

過去十年間，長(zhǎng)沙銀行另一個(gè)重要數(shù)據(jù)的表現(xiàn)也不太樂觀。

長(zhǎng)沙銀行財(cái)報(bào)顯示，2013年不良貸款余額為5.46億元，2022年一季度不良貸款余額為45.96億元，不良貸款規(guī)模八年多時(shí)間增長(zhǎng)了742%。

如果拉長(zhǎng)周期來看，長(zhǎng)沙銀行不良貸款規(guī)模在2009年至2011年曾有一段短暫下降的歷程，從4.72億元下降到3.12億元，但從2012年開始就逐漸進(jìn)入了快速擴(kuò)張的通道。從2011年到2022年一季度，十年多時(shí)間不良貸款規(guī)模增長(zhǎng)了1373%，而同期的資產(chǎn)規(guī)模僅擴(kuò)張567.8%。

長(zhǎng)沙銀行財(cái)報(bào)顯示，2022年一季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.87億元，同比增長(zhǎng)12.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)18.21億元，同比增長(zhǎng)13.05%；不良貸款余額45.96億元，不良貸款率1.19%。2021年，長(zhǎng)沙銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入208.68億元，同比增長(zhǎng)15.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)63.04億元，同比增長(zhǎng)18.09%；不良貸款余額44.23億元，不良貸款率1.20%。

新華財(cái)經(jīng)注意到，在不良貸款率連續(xù)三年下降的同時(shí)，長(zhǎng)沙銀行2022年一季度撥備覆蓋率高達(dá)301.03%，較上年末上升3.16個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4年多提高。

銀保監(jiān)會(huì)在2020年5月下發(fā)的《關(guān)于階段性調(diào)整中小商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求的通知》中，對(duì)中小商業(yè)銀行撥備覆蓋率監(jiān)管要求由120%-150%調(diào)整為100%-130%。截至2021年第四季度，城商行平均撥備覆蓋率為188.71%。

可以看出，長(zhǎng)沙銀行的撥備覆蓋率不僅遠(yuǎn)高于監(jiān)管要求，也顯著高于城商行平均水平。

盡管營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，撥備覆蓋率高枕無憂，但長(zhǎng)沙銀行的股價(jià)長(zhǎng)期低于凈資產(chǎn)乃至發(fā)行價(jià)，第四大股東湖南興業(yè)投資有限公司不惜違背承諾也要減持。

2021年10月12日，長(zhǎng)沙銀行披露的《5%以上股東減持股份計(jì)劃公告》顯示，湖南興業(yè)投資有限公司計(jì)劃自2021年10月18日起6個(gè)月內(nèi)通過大宗交易減持所持長(zhǎng)沙銀行部分股份，或自2021年11月3日起6個(gè)月內(nèi)，通過集中競(jìng)價(jià)方式減持所持長(zhǎng)沙銀行部分股份，合計(jì)減持股份不超過2200萬股（含本數(shù)），減持價(jià)格根據(jù)減持實(shí)施時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格確定，且不低于長(zhǎng)沙銀行首次公開發(fā)行的發(fā)行價(jià)。

2021年12月14日至17日，該公司通過集中競(jìng)價(jià)的方式減持股份400萬股，其減持價(jià)格（7.83元/股至7.86元/股）低于長(zhǎng)沙銀行7.99元/股的發(fā)行價(jià)，違反了此前的減持承諾。

2月22日，銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布行政處罰公告，因?qū)T工異常行為排查流于形式，內(nèi)部控制管理存在漏洞，長(zhǎng)沙銀行金城支行被銀保監(jiān)會(huì)湖南監(jiān)管局罰款20萬元。1月14日-1月28日，銀保監(jiān)會(huì)行政處罰公告顯示，長(zhǎng)沙銀行及其分支機(jī)構(gòu)被罰，案由均與貸款違規(guī)流入房地產(chǎn)領(lǐng)域有關(guān)。因經(jīng)營(yíng)用途貸款直接流入房地產(chǎn)企業(yè)、貸款管理不到位，經(jīng)營(yíng)用途貸款間接流入房地產(chǎn)企業(yè)，長(zhǎng)沙銀行被銀保監(jiān)會(huì)湖南監(jiān)管局罰款130萬元；因個(gè)人消費(fèi)貸款違規(guī)流入房地產(chǎn)領(lǐng)域，長(zhǎng)沙銀行張家界分行被銀保監(jiān)會(huì)張家界監(jiān)管分局罰款40萬元；因經(jīng)營(yíng)用途貸款違規(guī)流入房地產(chǎn)領(lǐng)域，長(zhǎng)沙銀行股份有限公司小企業(yè)信貸中心永州分中心被銀保監(jiān)會(huì)永州監(jiān)管分局罰款25萬元。

第四大股東的倉促減持，不知是否與長(zhǎng)沙銀行的內(nèi)部治理有關(guān)。對(duì)此，新華財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。