新加坡金融管理局（金管局）14日發(fā)布貨幣政策聲明，稱其決定略微提高新元名義有效匯率政策區(qū)間的升值坡度，并且在匯率的當(dāng)前水平重新設(shè)定其政策區(qū)間的中點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，新加坡政府尋求經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與應(yīng)對通脹之間的平衡，收緊貨幣政策可能不會對該國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐有太大影響。

新加坡金管局一般在每年4月和10月發(fā)表貨幣政策聲明。但在今年1月，金管局提前發(fā)表了貨幣政策聲明，并且略微提高新元名義有效匯率政策區(qū)間的升值坡度，以應(yīng)對通脹高企。此前一天，新加坡政府宣布，2021年全年該國核心通脹率（剔除住宿費(fèi)用和私人道路交通價(jià)格，MAS Core Inflation）上升至0.9%，整體通脹率上升至2.3%。

而4月新發(fā)布的這份貨幣政策聲明其實(shí)也旨在應(yīng)對通脹上漲。金管局表示，因?yàn)槟瓿跞蚴秃褪称穬r(jià)格走高，受電力、燃?xì)?、非烹制食品價(jià)格加速上漲的影響，新加坡的核心通脹率從2021年第四季度的1.7%上升到了2022年1-2月的2.3%。隨著新加坡的家庭支出保持堅(jiān)挺，該國企業(yè)將成本上漲壓力轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，讓非必需商品和服務(wù)的通脹也有所加劇。同時(shí)，1-2月新加坡的住宿費(fèi)用也同比加速增長，導(dǎo)致該國整體通脹率從去年第四季度的3.7%升至4.2%。

金管局預(yù)測，未來幾個(gè)季度，新加坡通脹幅度將超過此前的預(yù)期。國際地緣政治危機(jī)和疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈再次中斷，造成全球大宗商品價(jià)格自2月下旬以來大幅上漲，這將加劇現(xiàn)有的通脹壓力。而能源和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格近期的飆升將推高年內(nèi)新加坡電力、燃?xì)狻⑷剂虾头桥胫剖称返耐浄?，進(jìn)而導(dǎo)致運(yùn)輸和餐飲服務(wù)成本進(jìn)一步上漲。此外，新加坡居民失業(yè)率已降至疫情前的水平，而且預(yù)計(jì)將保持在低位。雖然新來的外籍工人將緩解該國的人力短缺問題，但該國整體勞動(dòng)力市場仍將趨緊，并為居民工資上漲提供良好支持。由此產(chǎn)生的單位勞動(dòng)力成本增加將成為潛在通脹的一個(gè)關(guān)鍵來源。

因此，金管局將該國2022年的核心通脹率預(yù)期從此前提出的2-3%上調(diào)到2.5-3.5%，并將整體通脹率預(yù)期從此前的2.5-3.5%上調(diào)至4.5-5.5%。這是繼今年1月之后，金管局再次上調(diào)今年的通脹預(yù)期。金管局表示，在去年10月和今年1月加速新元升值的基礎(chǔ)上，4月新加坡再次收緊貨幣政策，將減緩該國通脹勢頭，并有助于確保該國中期物價(jià)穩(wěn)定。

金管局的說法受到分析人士普遍支持。華僑銀行首席經(jīng)濟(jì)師林秀心近日表示，新加坡企業(yè)還在面對員工流失和成本高漲的情況，而通貨膨脹將造成企業(yè)的用工成本上揚(yáng)。她認(rèn)為，新加坡的通脹還未達(dá)到峰值，而該國企業(yè)也需要面對低經(jīng)濟(jì)增長和高通脹所可能形成的滯脹風(fēng)險(xiǎn)。大華銀行經(jīng)濟(jì)師顏圣充與高級外匯策略師謝齊雄則發(fā)布報(bào)告稱，金管局此次收緊貨幣政策的決定表明，新加坡政府已經(jīng)意識到2022年的通脹風(fēng)險(xiǎn)。他們認(rèn)為，新加坡通脹長期走高是可能的，并且將2022年該國整體通脹率和核心通脹率的預(yù)期分別從3.5%和3%上調(diào)至4.5%和3.5%。顏圣充和謝齊雄指出，今年推動(dòng)新加坡通脹走高的有三大因素，分別是地緣政治緊張局勢導(dǎo)致能源價(jià)格上漲，勞動(dòng)力市場趨緊可能推高工資壓力，以及亞洲各國邊境逐步重新開放可能導(dǎo)致運(yùn)輸成本走高。

目前，受到通脹困擾的亞洲經(jīng)濟(jì)體不只是新加坡，但一些經(jīng)濟(jì)體因?yàn)閾?dān)心經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受阻，暫不打算收緊貨幣政策。以泰國為例，盡管通貨膨脹率已經(jīng)高于央行目標(biāo)，但該國央行明確表示近期不太可能加息。新加坡媒體引用穆迪分析公司的一份報(bào)告指出，收緊貨幣政策并不能自動(dòng)解決現(xiàn)有的高通脹問題，也可能影響需求，壓抑經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇。

但新加坡政府似乎并不擔(dān)心貨幣政策收緊會對該國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成太大影響。新加坡貿(mào)工部14日發(fā)布的報(bào)告顯示，今年第一季度新加坡經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長0.4%，同比增長3.4%，而去年第四季度該國經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長2.3%，同比增長6.1%。相比之下，今年第一季度的數(shù)據(jù)欠佳，事實(shí)上同比增幅還低于此前市場預(yù)期的3.8%。但新加坡金管局在貨幣政策聲明中卻沒有對2022年全年的經(jīng)濟(jì)增幅預(yù)期進(jìn)行調(diào)整，仍然堅(jiān)持GDP會增長3-5%。金管局表示，全球經(jīng)濟(jì)的整體前景不明朗，取決于地緣政治危機(jī)的演變和疫情發(fā)展。盡管如此，新加坡主要貿(mào)易伙伴的總需求增長預(yù)計(jì)雖會有所放緩，但不會“脫軌”。在此背景下，金管局預(yù)測新加坡的貿(mào)易相關(guān)行業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)今年的擴(kuò)張速度會有所放緩，但隨著該國防疫管控的放松，國內(nèi)市場導(dǎo)向行業(yè)和旅游相關(guān)行業(yè)的復(fù)蘇步伐將會加快。國內(nèi)市場需求，特別是私人消費(fèi)和公共基礎(chǔ)設(shè)施投資，將成為2022年新加坡經(jīng)濟(jì)增長的主要來源。

金管局表示，如果地緣政治危機(jī)不會造成進(jìn)一步破壞，疫情局勢不出現(xiàn)嚴(yán)重挫折，那么新加坡今年的GDP增幅預(yù)計(jì)將達(dá)到3-5%。該國經(jīng)濟(jì)的負(fù)產(chǎn)出缺口預(yù)計(jì)已在2021年底結(jié)束，并且應(yīng)該會在2022年轉(zhuǎn)正。

林秀心指出，今年新加坡的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)雖然可能會受到周邊國家防疫形勢、全球大宗商品走勢等因素的影響，但隨著政府放寬防疫措施，今年經(jīng)濟(jì)增幅達(dá)到3-4%應(yīng)該不成問題。她說，如果新加坡的入境旅客人次能夠恢復(fù)到疫情前水平的一半，那么該國的零售銷售就能從中受益。她還預(yù)測新加坡零售銷售數(shù)據(jù)在今年第四季度會出現(xiàn)比較明顯的增長，但由于明年初消費(fèi)稅會上調(diào)，明年第一季度的數(shù)據(jù)又會有稍微下滑。

顏圣充和謝齊雄則表示，大華銀行研究團(tuán)隊(duì)繼續(xù)對新加坡經(jīng)濟(jì)前景持樂觀態(tài)度，并且將其對2022年新加坡經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期保持在3.5%不變。他們說，近期多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)為未來一年新加坡經(jīng)濟(jì)“描繪出一幅充滿活力的增長圖景”。這些數(shù)據(jù)包括，2月新加坡非石油類產(chǎn)品本地出口(NODX)連續(xù)第15個(gè)月增長，同比漲幅達(dá)9.5%；同月新加坡制造業(yè)產(chǎn)出同比飆升17.6%，為2012年6月以來最高水平；3月新加坡制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)連續(xù)第21個(gè)月高于50點(diǎn)枯榮線，處于擴(kuò)張區(qū)域。顏圣充此前還撰文指出，2月新加坡政府出臺了擴(kuò)張性的財(cái)政預(yù)算案，其中既包括對企業(yè)、家庭和求職者的直接支持，也包括加強(qiáng)新加坡可持續(xù)財(cái)政基礎(chǔ)的中長期措施。這份預(yù)算案預(yù)計(jì)會為該國在2022年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供進(jìn)一步的支持。