?中信證券：預(yù)計(jì)美國(guó)實(shí)際利率年內(nèi)或?qū)?shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正

?摩根資管：美聯(lián)儲(chǔ)加息周期有利于價(jià)值股

?巴克萊：建議做多10年期美債

?荷蘭國(guó)際集團(tuán)：美元兌日元可能要漲破130才會(huì)觸發(fā)干預(yù)

?摩根士丹利：經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)逼近 歐洲股市前景堪憂

?澳新銀行：新西蘭聯(lián)儲(chǔ)將加息50個(gè)基點(diǎn)

【機(jī)構(gòu)分析】

?中信證券研報(bào)指出，實(shí)際利率是反映資金實(shí)際成本的重要指標(biāo)，雖然實(shí)際利率難以直接觀測(cè)，但通貨膨脹保值債券（TIPS）利率是實(shí)際利率較好的表征變量?；仡櫄v史，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及貨幣政策逐漸寬松是推動(dòng)實(shí)際利率逐步下降的主要原因。此輪緊縮周期，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將較為激進(jìn)，預(yù)計(jì)于5月縮表，快節(jié)奏縮表將推動(dòng)實(shí)際利率較快上行，預(yù)計(jì)實(shí)際利率年內(nèi)或?qū)?shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。

?摩根資管稱，隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行加息，10年期美國(guó)國(guó)債收益率到年底可能會(huì)達(dá)到2.75%至3%。加息周期中利率上升的環(huán)境將繼續(xù)有利于價(jià)值股，而非成長(zhǎng)股，并為金融等行業(yè)提供更具建設(shè)性的前景。

?巴克萊的美國(guó)利率策略師建議在2.62%做多10年期美國(guó)國(guó)債，預(yù)計(jì)收益率會(huì)降至2.30%。鑒于對(duì)中性利率的預(yù)估較低和硬著陸的可能性，遠(yuǎn)期實(shí)際利率看起來(lái)過(guò)高，而且即將出爐的數(shù)據(jù)可能支持做多債券。市場(chǎng)對(duì)近期事件“反應(yīng)過(guò)度”，做多10年期美國(guó)國(guó)債會(huì)提供有吸引力的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比。

?荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）策略師Chris Turner稱，美元兌日元可能要漲破130才會(huì)觸發(fā)匯市干預(yù)。要證明自己干預(yù)匯市、賣出美元兌日元有道理，日本政策部門必須強(qiáng)烈認(rèn)為日元貶值不僅是日本的問(wèn)題，也是全球問(wèn)題；事實(shí)上，似乎連日元疲軟是日本的問(wèn)題都很難說(shuō)得通。如果官員們擔(dān)心日元貶值正在加劇能源價(jià)格飆升，那么他們可能會(huì)采取加息或財(cái)政支持措施，而不是干預(yù)匯率。

?摩根士丹利分析師Ross MacDonald表示，隨著經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的逼近，歐洲股市的投資回報(bào)前景正變得“更具挑戰(zhàn)性”。Ross MacDonald表示，不認(rèn)為歐洲股市或市場(chǎng)中的任何板塊已經(jīng)消化了經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期。圍繞油氣供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)意味著歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的可能性比以往任何時(shí)候都要高得多。歐洲股市在2021年上漲逾20%，但在進(jìn)入2022年之后便一直承壓，原因在于投資者對(duì)俄烏沖突、通脹高企和鷹派貨幣政策的擔(dān)憂打壓了風(fēng)險(xiǎn)偏好。Ross MacDonald指出，與全球同行相比，歐洲股市的估值越來(lái)越低，這反映出未來(lái)幾個(gè)月盈利預(yù)期可能被下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，分析師還表示，仍青睞今年以來(lái)表現(xiàn)優(yōu)異的英國(guó)股市，因?yàn)槠溆麪顩r依然良好且估值不算太高。

?澳新銀行繼續(xù)預(yù)計(jì)新西蘭聯(lián)儲(chǔ)在下周及隨后一次會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)，其后每次會(huì)議加息25個(gè)基點(diǎn)直到2023年4月達(dá)到峰值3.5%。即使通貨膨脹繼續(xù)加劇，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前景卻繼續(xù)走弱。2022年初企業(yè)和消費(fèi)者信心都明顯惡化，可能意味著無(wú)論今年其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)何種增長(zhǎng)，都將是來(lái)之不易的。不過(guò)，這些因素都不會(huì)成為新西蘭聯(lián)儲(chǔ)停止加息的理由。