美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)16日結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，未出市場預(yù)料得將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，來到0.25%至0.5%之間。

分析人士認(rèn)為，新冠疫情暴發(fā)以來，全球債務(wù)規(guī)模急劇上升，尤其是新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)聯(lián)邦基金利率水平不僅可能加劇美國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還可能增加新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體償還美元債務(wù)成本，從而引發(fā)全球債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。

由于美聯(lián)儲(chǔ)加息提高利率水平，增加了償債成本，在美國聯(lián)邦政府債臺(tái)高筑的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策是否會(huì)加劇美國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)值得研判。

美國財(cái)政部日前公布的數(shù)據(jù)顯示，美國聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模已突破30萬億美元，較美國去年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）高出7萬億美元。作為全球最大債務(wù)國，美國近年來債務(wù)規(guī)模加速增長，2017年至今已增長約10萬億美元，其中，新冠疫情暴發(fā)以來的兩年間增長近7萬億美元。在美國通脹高企和美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期的背景下，美國政府債務(wù)可持續(xù)問題再度成為國際投資者擔(dān)憂點(diǎn)之一。

與此同時(shí)，美國公司債務(wù)處于較高水平，對(duì)貨幣緊縮政策的抵抗力較弱。美國證券行業(yè)和金融市場協(xié)會(huì)（SIFMA）的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月底，美國企業(yè)的公司債券發(fā)行余額達(dá)到10萬億美元，較上一次加息周期伊始的2015年底多出約30%。其中，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)更高的低評(píng)級(jí)債券占比約在20%。根據(jù)該協(xié)會(huì)的測算，如果聯(lián)邦基金利率水平升至2%，企業(yè)利息成本將增加2000億美元，重新貸款時(shí)成本負(fù)擔(dān)將會(huì)加重。

美聯(lián)儲(chǔ)和其他國家央行加息還可能加劇全球、特別是新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體債務(wù)危機(jī)。這些經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)規(guī)模自疫情暴發(fā)以來急劇擴(kuò)大。

世界銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，自1970年以來，全球已出現(xiàn)四次債務(wù)累積階段，涉及逾100個(gè)經(jīng)濟(jì)體，在許多新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體引發(fā)金融危機(jī)。其中，最近一次債務(wù)累計(jì)始于2010年，程度最嚴(yán)重且持續(xù)至今。

根據(jù)英國研究機(jī)構(gòu)“禧年債務(wù)運(yùn)動(dòng)”（Jubilee Debt Campaign）日前發(fā)布的報(bào)告，過去11年間，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體償債規(guī)模增長了120%，目前處于2001年以來最高水平。同時(shí)，這些經(jīng)濟(jì)體的償債規(guī)模占財(cái)政收入的平均比例從2010年的6.8%升至2021年的14.3%，凸顯全球債務(wù)規(guī)模之大和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之嚴(yán)峻。

拉赫曼告訴記者，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體債務(wù)處于前所未有的高位，在加息周期和全球復(fù)蘇放緩的環(huán)境中極其脆弱。全球經(jīng)濟(jì)應(yīng)為新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體可能出現(xiàn)的債務(wù)違約浪潮做好準(zhǔn)備。

“禧年債務(wù)運(yùn)動(dòng)”執(zhí)行董事海迪·周（Heidi Chow）表示，二十國集團(tuán)應(yīng)正視全球債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，全球經(jīng)濟(jì)迫切需要建立全面的債務(wù)減免計(jì)劃并強(qiáng)制私人貸款機(jī)構(gòu)參與該計(jì)劃。

國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃也認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策將帶來美元債務(wù)償付壓力，敦促擁有較高美元計(jì)價(jià)債務(wù)的經(jīng)濟(jì)體馬上采取行動(dòng)，減輕美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來的負(fù)面影響。

格奧爾基耶娃在1月份出席2022年世界經(jīng)濟(jì)論壇視頻會(huì)議時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策可能會(huì)對(duì)一些經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)疲軟的經(jīng)濟(jì)體造成沖擊，特別是那些美元債務(wù)較高的經(jīng)濟(jì)體，因?yàn)槊绹仕缴仙赡軙?huì)提高這些經(jīng)濟(jì)體償還美元債務(wù)的成本。她說，目前全球約60%的低收入經(jīng)濟(jì)體已陷入債務(wù)困境，如果缺乏國際支持和援助可能會(huì)有“大麻煩”。