新華財(cái)經(jīng)北京3月16日電 受到俄烏沖突和美聯(lián)儲(chǔ)加息在即兩大因素影響，當(dāng)前黃金市場(chǎng)的行情呈現(xiàn)雙主線運(yùn)行。但在黃金因避險(xiǎn)資金推動(dòng)上漲之際，需要警惕黃金價(jià)格因美聯(lián)儲(chǔ)的政策調(diào)整而轉(zhuǎn)向。

一方面，雖然俄烏沖突推升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，帶動(dòng)黃金價(jià)格在3月初再度漲至2000美元/盎司上方，但從俄烏地緣政治局勢(shì)來(lái)看，伴隨著俄烏雙方談判進(jìn)程，沖突結(jié)束的時(shí)間會(huì)存在不確定，但對(duì)于黃金價(jià)格的沖擊力度將會(huì)減弱。

另一方面，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的來(lái)臨，黃金運(yùn)行主線也將發(fā)生遷移。由于美國(guó)通脹目前已達(dá)到7.9%，原油以及大宗商品的價(jià)格，包括糧食價(jià)格上升，都會(huì)加劇美國(guó)通脹。

回顧歷史，美聯(lián)儲(chǔ)最近的三次加息周期分別發(fā)生在1999年6月至2000年5月，2004年6月至2006年6月、2015年12月至2018年12月。從背景上分析，近三次加息周期內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體均處在增長(zhǎng)動(dòng)能不斷強(qiáng)化同時(shí)通脹持續(xù)上行的階段，即經(jīng)濟(jì)周期中的過(guò)熱階段。

而從美元的角度來(lái)看，美元是美國(guó)的核心利益，美國(guó)不能有效控制通脹，則世界對(duì)美元的信任將會(huì)產(chǎn)生動(dòng)搖?？紤]到物價(jià)的穩(wěn)定和對(duì)美元的信任高度相關(guān)，因此，從目前來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)度加快以及釋放原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備壓低國(guó)內(nèi)通脹水平，并進(jìn)一步逐步回收國(guó)內(nèi)流動(dòng)性將成為必選項(xiàng)。因此本周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議一旦開啟加息周期，將會(huì)對(duì)整個(gè)大宗商品產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

整體而言，從中長(zhǎng)期來(lái)看，貴金屬價(jià)格高低取決于整體美元貨幣容量多少。在流動(dòng)性不斷寬松之際，大宗商品普遍上漲將成為常態(tài)，但伴隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，高漲的商品價(jià)格不有利于美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，在美聯(lián)儲(chǔ)加息之際，黃金價(jià)格上方存在較大阻力。（作者單位：招金投資）

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